政策預(yù)期良好 大盤進入中級反彈新階段
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上周股指在成功站穩(wěn)60日均線后，又繼續(xù)發(fā)力突破半年線，尤其是12月14日出現(xiàn)了三年來最大的漲幅，兩市成交量達到2000億的水平，表明場外資金踴躍入市。大盤有望逐漸擺脫今年5月以來的下降通道，進入中級反彈的新階段。
從國際方面看，美國近期數(shù)據(jù)好壞參半，第四輪量化寬松如期而至。歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出再度大幅下滑，希臘減債計劃步步為營。美國12月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值則由上個月的52.8升至54.2，創(chuàng)8個月高位。美聯(lián)儲在年內(nèi)最后一次政策會議中決議推出第四輪量化寬松(QE4)措施，即每月采購450億美元國債以替代本月底到期的扭曲操作(OT)，再加上400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券購買規(guī)模，美聯(lián)儲的月度資產(chǎn)采購額度高達850億。
QE4的推出向全球注入了流動性，也促使熱錢持續(xù)進入中國等新興經(jīng)濟體國家。歐元區(qū)10月份工業(yè)產(chǎn)出月率下滑1.4%，為工業(yè)產(chǎn)出自2011年9月以來的最大月率降幅，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟在四季度初萎縮程度加深。希臘政府12日啟動了債券回購計劃，且成功達到預(yù)定的目標(biāo)，這使其滿足了歐元區(qū)臨時救助基金EFSF發(fā)放救助款的要求。歐元區(qū)財長如約批準(zhǔn)向希臘發(fā)放491億歐元新一輪解困貸款，令其暫時避免了債務(wù)違約風(fēng)險。
從國內(nèi)方面看，先行指標(biāo)預(yù)示著經(jīng)濟繼續(xù)轉(zhuǎn)暖。政策趨向明朗促進市場信心的恢復(fù)。匯豐12月份中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至14個月高點。14日發(fā)布的12月份匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽指數(shù)為50.9,11月份終值為50.5。該指數(shù)連續(xù)兩個月在榮枯線之上，表明中國制造業(yè)繼續(xù)擴張。11月份全社會用電量同比增長7.5%，增速連續(xù)2個月反彈。今年以來，全社會用電量增速隨著經(jīng)濟增速下行而持續(xù)下滑，而從10月份開始，隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，一度持續(xù)走低的全社會用電量同比增速出現(xiàn)反彈，10月份增速由9月份的2.9%回升至6.1%，11月份增速繼續(xù)升至7.6%。16日中央經(jīng)濟工作會議閉幕，會上明確提出明年將繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，并重點強調(diào)城鎮(zhèn)化，此舉在于保證短期經(jīng)濟增長；另一方面，改革的改革總體方案、路線圖、時間表有望逐步出臺，深化體制改革有助于推進社會結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。基于改革方向的明朗化趨勢，市場投資者信心得到極大地恢復(fù)。
資金面，上周保證金呈凈轉(zhuǎn)入態(tài)勢，五個交易日合計凈轉(zhuǎn)入資金87.26億。上周保證金的平均余額為5565.09億，較前一周的5227.12億大幅增加，增加比例達到6.47%。從周統(tǒng)計來看，保證金的平均余額已經(jīng)連續(xù)三周增加，顯示市場資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流入的態(tài)勢。其背景是各類機構(gòu)投資者正加大“抄底”力度。僅QFII上個月就新開12個A股賬戶，創(chuàng)9月份以來新高，同時國內(nèi)的證券公司集合理財、基金公司專戶理財產(chǎn)品新開A股賬戶數(shù)更是創(chuàng)下年內(nèi)單月最高水平。而企業(yè)年金、保險類投資者、信托類投資者等機構(gòu)投資者的開戶力度也悉數(shù)大幅上升。
投資策略方面，預(yù)計大盤在進行短期整固后，有望繼續(xù)上行挑戰(zhàn)年線，因為只有突破2200點才能徹底扭轉(zhuǎn)下降趨勢。行業(yè)配置方面，持續(xù)反彈動力主要集中在估值相對較低的周期性行業(yè)如銀行、地產(chǎn)、建筑、建材、農(nóng)業(yè)等，主題概念方面仍舊是城鎮(zhèn)化相關(guān)方面。在股指震蕩期間，可以逢低吸納一些醫(yī)療、零售行業(yè)中漲幅較小的個股，作為短線的補漲品種。
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