有白酒專家表示，沒有基礎(chǔ)市場的白酒企業(yè)是虛的，瀏陽河沒有形成自己的基礎(chǔ)市場，在現(xiàn)金流斷裂，曲線上市算盤又告失敗后，停產(chǎn)是必然結(jié)果

　　曾經(jīng)唱遍大江南北的“瀏陽河”將瀏陽河酒帶進(jìn)了百姓人家。然而，歲月蹉跎，昔日輝煌的瀏陽河酒在經(jīng)過幾次借殼上市未果后，近日傳出“已經(jīng)停產(chǎn)”的消息。在業(yè)內(nèi)人士看來，瀏陽河重資本忽略基礎(chǔ)建設(shè)，公司停產(chǎn)是必然的結(jié)果。

　　多次借殼未果

　　公司“已經(jīng)停產(chǎn)”

　　據(jù)媒體5月10日報(bào)道，湖南瀏陽河酒業(yè)發(fā)展有限公司（下稱瀏陽河酒）正式宣告停產(chǎn)，并下發(fā)緊急通知遣散員工。不過，這一消息被瀏陽河酒多位公司銷售管理人員否認(rèn)，并表示，“目前并未收到停產(chǎn)通知，是公司在湖南瀏陽的生產(chǎn)基地暫時(shí)停產(chǎn)，計(jì)劃更換基地。5月11日，公司會(huì)有公告刊登”。

　　對于“瀏陽河停產(chǎn)”的消息，銷售公司雖然給出了“更換基地”的說法，但是，對于“5月11日，公司會(huì)有公告刊登”一事，《證券日報(bào)》記者在截稿時(shí)也未能在其官方網(wǎng)站上找到相關(guān)的字眼。

　　在一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士看來，瀏陽河停產(chǎn)是事實(shí)，因?yàn)檫@么多年來，公司一直在尋求上市之路，經(jīng)營十分混亂。據(jù)其介紹，瀏陽河旗下很多貼片的品牌，這些品牌只獲得了瀏陽河的商標(biāo)使用權(quán)，瀏陽河并未給其供應(yīng)基酒。

　　“這些貼牌產(chǎn)品僅靠瀏陽河這個(gè)品牌每年都會(huì)賣不少的錢。如果外界都知道瀏陽河已經(jīng)停產(chǎn)了，那么這些貼牌酒就很難再銷售。”上述人士如此對記者表示。

　　《證券日報(bào)》記者通過瀏陽河官方網(wǎng)站公開電話得知，瀏陽河銷售公司和瀏陽河生產(chǎn)廠是獨(dú)立運(yùn)作的。“生產(chǎn)廠家沒有瀏陽河的銷售權(quán)，銷售公司沒有生產(chǎn)權(quán)。”瀏陽河銷售公司人事部相關(guān)人員表示。

　　對于瀏陽河停產(chǎn)的說法，上述人員表示：“瀏陽河酒的銷售工作還在繼續(xù)，目前也沒有接到瀏陽河停產(chǎn)的通知。作為一家知名的酒企，瀏陽河不會(huì)輕易的停產(chǎn)。”

　　值得一提的是，在瀏陽河官方網(wǎng)站上，在媒體報(bào)道欄目中，有關(guān)瀏陽河的新聞報(bào)道時(shí)間停留在2012年。而公司新聞資訊中唯一一條新聞資訊是“瀏陽河酒雙百核心品牌工程2014年春季大型招聘”，時(shí)間為2014年1月13日。

　　事實(shí)上，瀏陽河見諸報(bào)端的事件多數(shù)與其上市有關(guān)。

　　據(jù)了解，瀏陽河歷史高峰時(shí)的銷售額曾達(dá)到20億元，公司在2006年試圖單獨(dú)上市，但未能實(shí)現(xiàn)。2009年，瀏陽河酒借殼通葡股份失敗；2013年11月分，大元股份發(fā)布公告稱，擬收購瀏陽河酒100%股權(quán)，最終也告吹；2014年，瀏陽河與皇臺(tái)酒業(yè)的重組仍以失敗告終。數(shù)年間，瀏陽河幾次借殼上市未果，而作為一家生產(chǎn)型企業(yè)，在管理層忙于“資本運(yùn)作”中時(shí)，公司的生產(chǎn)銷售狀況如何，從近年來的業(yè)績可以一窺究竟。

　　根據(jù)*ST皇臺(tái)此前的披露，瀏陽河酒業(yè)在2012年、2013年的營收分別為1.69億元、2.15億元，而凈利潤分別只有126.56萬元和1298.82萬元。

　　白酒專家肖竹青接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)也表示：“在白酒行業(yè)不景氣的大背景下，直接上市已不可能，瀏陽河近年來發(fā)起的曲線上市其最終目的還是要讓投資者‘金蟬脫殼’。”

　　肖竹青表示，任何一個(gè)成功的白酒品牌都有占銷量50%的核心市場，如山東景芝在山東濰坊一個(gè)地級市銷售6億元以上，杜康在河南銷售近10億元，沒有基礎(chǔ)市場的白酒企業(yè)是虛的，瀏陽河就沒有形成自己的基礎(chǔ)市場，招商差、庫存嚴(yán)重，經(jīng)銷商抱怨很大，銷售持續(xù)不振。另外，公司產(chǎn)品開發(fā)過多過亂，價(jià)格體系混亂，大量客戶費(fèi)用無法及時(shí)核銷導(dǎo)致市場誠信缺失，供應(yīng)商不敢賒貨，代理商不敢打款，現(xiàn)金流斷裂，在曲線上市算盤又均告失敗后，停產(chǎn)也就是必然的結(jié)果。

　　百億元夢或破滅

　　業(yè)內(nèi)稱是“人禍”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，瀏陽河停產(chǎn)的消息傳出，和管理層當(dāng)年與戰(zhàn)略投資者簽訂對賭協(xié)議有一定的關(guān)系。公司近年來不斷嘗試上市也充分說明了這一點(diǎn)。

　　據(jù)瀏陽河官方網(wǎng)站信息顯示，2011年11月16日，瀏陽河酒業(yè)引入包括湖南高新創(chuàng)投集團(tuán)有限公司、上海景林資產(chǎn)、上海費(fèi)倫資本在內(nèi)的10余家機(jī)構(gòu)的總計(jì)10億元戰(zhàn)略融資，并計(jì)劃2015年前在A股實(shí)現(xiàn)上市。

　　而據(jù)媒體報(bào)道，瀏陽河與PE簽訂的協(xié)議對公司2012年、2013年、2014年業(yè)績做了約定。根據(jù)協(xié)議，瀏陽河2012年銷售收入不低于12億元，凈利潤不低于3億元；2013年銷售收入不低于16億元，凈利潤不低于4.2億元；2014年銷售收入不低于22億元，凈利潤不低于6億元。如果達(dá)不到上述約定的業(yè)績，控股股東將低于部分的差價(jià)折合成相應(yīng)的股份補(bǔ)償給PE機(jī)構(gòu)投資者。

　　然而，這項(xiàng)被瀏陽河酒業(yè)董事長彭潮譽(yù)為：“引進(jìn)戰(zhàn)略投資標(biāo)志著瀏陽河進(jìn)入到品牌運(yùn)營、資本運(yùn)作的時(shí)代。”的引入戰(zhàn)投舉措，在多次借殼“碰壁”后，其上市夢變得十分的遙遠(yuǎn)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，瀏陽河與PE簽訂協(xié)議是在白酒行業(yè)黃金發(fā)展期，如今，酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，酒企都面臨較大的生產(chǎn)和銷售壓力，瀏陽河想完成業(yè)績困難重重。另外，如果瀏陽河停產(chǎn)是事實(shí)，也預(yù)示著公司當(dāng)前定的“百億元”戰(zhàn)略目標(biāo)將泡湯。

　　在瀏陽河官方網(wǎng)站上，公司亮出了“百億工程”戰(zhàn)略目標(biāo)。2014年的經(jīng)營管理目標(biāo)未20億元；2015年的經(jīng)營管理目標(biāo)為30億元。2016、2017年、2018年的經(jīng)營管理目標(biāo)分別為50億元、70億元和100億元。

　　在一位酒業(yè)資深人員看來，在酒行業(yè)黃金期，很多白酒企業(yè)都樹立了百億目標(biāo)。但在白酒行業(yè)調(diào)整期，要想實(shí)現(xiàn)百億目標(biāo)并非易事。

　　事實(shí)上，受白酒行業(yè)調(diào)整影響，很多白酒企業(yè)都處在虧損或轉(zhuǎn)型中。那么，瀏陽河的停產(chǎn)是個(gè)案還是行業(yè)調(diào)整下白酒企業(yè)的寫照？

　　行意互動(dòng)董事長晉育鋒表示，瀏陽河酒為資本而資本，忽略基礎(chǔ)建設(shè)，本末倒置，淪落如此，也是必然。

　　“瀏陽河是個(gè)案，并不能代表行業(yè)，主要是管理層玩資本游戲?qū)е孪碌慕Y(jié)果，是人禍。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。（夏 芳）