2013-07-05 08:57:00 來源:上海證券報
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近來，游戲成為A股市場不能不說的一場“戲份”：隨著大唐電信宣布以16.99億元的價格高調(diào)收購網(wǎng)頁游戲運營商及移動終端游戲研發(fā)及發(fā)行商“要玩娛樂”100%股權(quán)，A股傳統(tǒng)媒體公司并購游戲企業(yè)的熱情之火，已然燒向其他行業(yè)。
“有幾個并購案業(yè)內(nèi)也看不懂。”日前，在美上市的國內(nèi)知名網(wǎng)游公司第九城市副總裁沈國定表示，其實，游戲公司的收購也是風(fēng)險投資，有時候，收購時風(fēng)頭出盡，但結(jié)局并不一定美好。
誰在導(dǎo)演這場“戲”
毫無疑問，擔(dān)綱這一場場“好戲”的幕后導(dǎo)演是PE，而背景則是項目公司上市未果后，PE的另類退出。
今年2月，掌趣科技宣布8.1億元收購老牌網(wǎng)游公司動網(wǎng)先鋒，而在此之前，動網(wǎng)先鋒曾多次表示將獨自IPO。然而，謀劃上市未果，其“幕后”PE不得不另尋出路。資料顯示，創(chuàng)投廣州聯(lián)動和廣州肯瑞在動網(wǎng)先鋒已分別潛伏逾3年和2年：2009年9月1日，廣州聯(lián)動平價受讓300萬元出資入股動網(wǎng)先鋒；2010年10月26日，廣州肯瑞以647.62萬元的代價獲得動網(wǎng)先鋒250萬元的出資。如今，按照掌趣科技的收購方案，廣州聯(lián)動和廣州肯瑞將分別獲得11721萬元和9467萬元，獲利1.14億元和9119.83萬元。
在大唐電信收購“要玩娛樂”一案中，同樣閃現(xiàn)著PE的身影，只是這一次，“導(dǎo)演”給出的“腳本”是：原始股東周浩、陳勇 、葉宇斌、陳靈、康彥尊、黃勇這五位自然人及弘帆創(chuàng)投 、世寶投資、海通開元三家投資機(jī)構(gòu)，擬分別以其持有的要玩娛樂股權(quán)（合計持有要玩娛樂65%股權(quán)）認(rèn)購大唐電信定向發(fā)行的股份。
A股上市公司動輒溢價15倍、斥資8億甚至17億收購網(wǎng)游公司，在業(yè)內(nèi)看來，是需要勇氣的，因為雖然以頁游、手游為代表的“輕量級游戲（簡稱“輕游戲”）”近來發(fā)展迅猛，但輕游戲的生命周期短，很難依靠一款游戲長期獲利，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營面臨更高風(fēng)險。因此，在并購過程中，如何取得資源和戰(zhàn)略的協(xié)同，就成為考驗。
短命的“游戲”
今年6月，美國游戲公司Zynga把去年4月花2億美元買回來的移動端游戲開發(fā)商OMGPOP關(guān)閉，給業(yè)內(nèi)的收購兼并案例敲了一記警鐘。
2012年3月，OMGPOP開發(fā)的《Draw Something》（中文名為“你畫我猜”）被譽(yù)為是“這個星球上最熱門的社交游戲”，它在iOS上的下載量在5周內(nèi)就達(dá)到3000萬次，每天進(jìn)賬至少6位數(shù)字的收入。當(dāng)時，日本也有兩家游戲公司與Zynga競買這家炙手可熱的游戲開發(fā)商，但不差錢卻缺乏業(yè)績支撐的Zynga最終高價如愿以償。遺憾的是，當(dāng)初被Zynga視為打翻身仗的《Draw Something2》，上市后雖然也相當(dāng)吸引眼球，卻沒能獲得如《Draw Something》的成績，不得不關(guān)閉OMGPOP、遣散團(tuán)隊。
游戲公司的命運多變由此可見一斑。“對于端游來說，不包括研發(fā)，僅產(chǎn)品上線宣傳等的費用就達(dá)1000至2000萬元。”這么大的投入，也使得端游這類重游戲的客戶黏度要強(qiáng)于輕游戲。沈國定說，因此，九城采取的策略是將依托端游頁游IP開發(fā)手游。6月28日，九城在中國獨家代理運營的大型多人在線頂級戰(zhàn)爭射擊游戲《行星邊際2》，上線4天的現(xiàn)金充值突破千萬元人民幣；此外，7月9日起，公司將在歐美市場公測《火瀑》；而《奇跡2》將在9月在國內(nèi)推出。“公司希望通過這三款重要產(chǎn)品的盈利預(yù)期，推動今年第四季度盈利。”
有創(chuàng)投人士戲稱，“游戲公司像水果，如果不趁好賣掉，就爛了。”那買家呢，如何“保鮮”，是個復(fù)雜的活兒。
（李小兵）
