2013-04-16 09:51:00 來源:證券時報
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昨日，黃金概念股陷入普跌，老鳳祥一度跌停。
面對國際金價連續兩天的暴跌和不少知名投資人士看空今年黃金走勢的言論，國內黃金類上市公司仍然表現得比較樂觀。
上周五晚間，國際金價直線下挫，昨日則繼續下跌，兩日已跌逾160美元，白銀價格則以更快的速度下跌。無論是上游的中金黃金、恒邦股份，還是中下游的老鳳祥、豫園商城等黃金概念股全盤盡墨，其中老鳳祥一度跌停。
近兩年，國際金價始終在1600美元/盎司附近徘徊。自去年10月份以來，金價始終未有像樣的反彈。對此，山東黃金2012年年報指出，黃金價格的不確定性依然是今年的主要風險因素。按照山東黃金的規劃，公司今年將力爭實現自產黃金27.9噸的目標，同比增長約8%。如果今年黃金價格跌幅超過7%，意味著公司新增產能將被金價下跌所吞噬，全年520億元的收入目標或存變數。
除山東黃金外，辰州礦業、東方金鈺、豫光金鉛、紫金礦業等均存在類似的情況。事實上，在黃金價格持續走高的2008~2011年，相關公司的年均營收增速始終超過黃金產量的增速，尤其是在2010年，相關公司利潤增速達到近年來的頂峰。不可否認，面對金價急劇變化，這些公司面臨的壓力不容小覷。
不過，山東黃金證券部相關人士昨日對記者表示，金價的短期擾動不會對公司生產計劃造成較大的影響。但如果金價長期走低，公司會依據市況適當調整生產規模。老鳳祥內部人士也表示，黃金價格漲跌系市場行為，公司將根據黃金的采購價格及市場需求狀況來確定黃金飾品的售價。該人士指出，目前市場對于黃金價格的預測過于極端。
“研判黃金價格要看時段而非時點，不能因為現在黃金大跌，就說相關公司2013年業績將下滑。”老鳳祥上述人士指出，如果金價下跌刺激了消費，反而會讓中下游飾品公司受益，特別是那些黃金儲備較低的公司。
東興證券一位分析師告訴記者，對于黃金的走勢，業內存在著很大分歧。他本人傾向于看好黃金價格，但是漲幅同比放緩。“美元信用及主權債務危機仍是支撐黃金的主要動力，在金價形成趨勢性下跌之前，行業所遭受的沖擊相對有限。”上述分析師認為，一旦金價形成趨勢性下跌，各公司黃金儲備（不包括礦產）將被迫成為高價庫存。盡管不存在去庫存壓力，但需面臨來自下游的降價壓力。
深圳一位私募人士認為，無需對黃金上市公司過于悲觀。他指出，黃金生產企業至少存在兩個安全墊：一是黃金開采成本依然低于黃金現價；二是黃金公司完全可以通過黃金期貨達到套期保值的目的。只要在現貨市場和期貨市場嚴格遵循套保規則，便可有效對沖金價下跌帶來的風險。實務中，紫金礦業、山東黃金、招金集團等企業均曾做過類似的嘗試。（李雪峰）
