2012-12-26 09:37:00 來(lái)源:上海證券報(bào)
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在“B轉(zhuǎn)H”的道路上，中集或許很快將見(jiàn)到后來(lái)者。
有中集B轉(zhuǎn)H取得成功的示范效應(yīng)在先，其他位居行業(yè)龍頭的上市公司可能也已躍躍欲試。今日，房企龍頭萬(wàn)科宣布A、B股停牌，稱(chēng)正“籌劃重大事項(xiàng)”。市場(chǎng)分析人士表示，從種種跡象看，萬(wàn)科此次停牌或?yàn)榛I劃B轉(zhuǎn)H事宜。
12月19日，中集集團(tuán)H股成功登陸港交所，成為B轉(zhuǎn)H的先行者。市場(chǎng)對(duì)“中集模式”給予高度評(píng)價(jià)，視之為解決此前長(zhǎng)期懸而未決的B股改革難題的破冰之舉。
繼中集后，今日萬(wàn)科的停牌立即引發(fā)市場(chǎng)猜想。諸多市場(chǎng)人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，萬(wàn)科籌劃B轉(zhuǎn)H的可能性極大。分析認(rèn)為，隨著B(niǎo)轉(zhuǎn)H模式被中集走通，其有望快速推廣。萬(wàn)科與中集同為兼有A、B股的知名藍(lán)籌上市公司，在該模式推廣初期，更易得到香港投資者接受，其示范效果也會(huì)更加明顯。
其實(shí)，近日，萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H已有市場(chǎng)預(yù)期。本報(bào)昨日?qǐng)?bào)道的《第二批B轉(zhuǎn)H審批已啟動(dòng) 轉(zhuǎn)板后原股東有望自由買(mǎi)賣(mài)》一文便披露，目前已有多家B股公司與國(guó)泰君安等券商簽訂協(xié)議，正式啟動(dòng)B轉(zhuǎn)H程序，相關(guān)B股轉(zhuǎn)板H股的審批也已經(jīng)在進(jìn)行。目前已有兩大公司爭(zhēng)做B轉(zhuǎn)H第二單，分別為萬(wàn)科和南玻。在此背景下，萬(wàn)科今日停牌并不意外。
記者還了解到，中集B轉(zhuǎn)H由于是首次試點(diǎn)，無(wú)論是上市方式還是交易機(jī)制，均偏保守，未來(lái)有關(guān)管制有望放松。業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層已在研究，允許公司在B轉(zhuǎn)H的過(guò)程中按自身需要在H股市場(chǎng)發(fā)行新股募資。同時(shí)，監(jiān)管層和業(yè)界在探討，是否能調(diào)整有關(guān)法規(guī)，讓原B股股東能夠自由買(mǎi)賣(mài)由B股轉(zhuǎn)為H股的股票。
業(yè)內(nèi)人士表示，毫無(wú)疑問(wèn)，B轉(zhuǎn)H已被賦予“解決歷史遺留問(wèn)題”的重大意義。為身處窘境的B股群體提供一條可行的“復(fù)活”路徑，上市公司融資也由此擁有了更多的選擇渠道。特別是一些無(wú)法在A股再融資房地產(chǎn)公司，通過(guò)B轉(zhuǎn)H獲得港股融資渠道也是不錯(cuò)的選擇。不過(guò)，值得一提的是，具體到萬(wàn)科而言，公司已在港股市場(chǎng)擁有一家上市平臺(tái)：今年7月，萬(wàn)科公告，通過(guò)旗下全資子公司以逾10億港元的價(jià)格，收購(gòu)港股上市公司南聯(lián)地產(chǎn)，持有其重組后股本的近八成。分析人士表示，若從融資渠道角度講，萬(wàn)科再通過(guò)B轉(zhuǎn)H謀求港股融資平臺(tái)的需求并不十分迫切。
對(duì)此，接近萬(wàn)科人士表示，某種意義上講，在該模式推廣初期，B轉(zhuǎn)H已遠(yuǎn)超出單個(gè)公司經(jīng)營(yíng)需要的層面，而更多的是著眼于對(duì)B股投資者負(fù)責(zé)，以及整個(gè)資本市場(chǎng)建設(shè)。在這方面，無(wú)論是中集還是萬(wàn)科，作為行業(yè)龍頭，表率作用毋庸置疑。
（雷中校 翟敏）
