央行兩年多來第一次出手降息，劍指企業融資成本高。這一由來已久的難題，隨著經濟增速下行“水落石出”更顯突出。
當下，一些有條件的企業借人民幣國際化從境外低成本融資，不失為一種理性的選擇。然而，遠水解近渴畢竟不那么順暢，對中國金融體系和宏觀經濟發展而言，更多的是一種警示。
融資成本高迫使部分企業境外融資
一家國內知名家電企業，年銷售額近千億元，卻沒從境內銀行借一分錢流動資金貸款，而是每年從香港融資40億到50億元人民幣，融資成本只有百分之二點幾到三點幾，大約只有境內成本一半。
“境內融資成本太高，就算基準利率下浮30％我們都不借。國際競爭多激烈，不能因為融資成本輸在起跑線上。”企業有關負責人快言快語。
境外融資已成為部分有實力、有條件的企業，破解融資難題、降低財務成本的有效手段。特別是隨著人民幣跨境結算的推進，在真實貿易基礎上，國家允許符合條件的企業從境外借入人民幣，為境外融資打開了閘門。
合資企業亞太森博（山東）漿紙有限公司最近兩年多來，已從境外貸款90億元人民幣。其中一筆單筆63億元融資，創國內跨境人民幣單筆借款紀錄，借款期限長達66個月，年利率僅為4％。
“境外人民幣借款已經為我們節省利息5億多元。”亞太森博公司高級財務總監李建祥說。
境內外融資成本的巨大反差，投資者有著切身之痛。上海賽領基金戰略研究部副總監方勇，對錯失一個很有前景的海外投資項目遺憾至今。在這場與國際頂尖私募基金拼搶項目的激烈競爭中，賽領因融資成本比對手高4個百分點落敗。“資金成本過高，嚴重阻礙了我們在國際市場上的投資競爭力。”
銀行競爭不足直接融資短腿金融環境待改善
值得注意的是，央行此次降息是非對稱的，貸款利率降幅大于存款利率降幅，銀行傳統上最大的利潤來源——息差的空間有所壓縮。
“實體經濟和金融業的利益分配存在明顯問題。小微企業平均利潤率不到2％，大量利潤在金融領域，國民經濟的利潤應當有更合理的配置。”中國發展基金會副秘書長張永偉直言。
數字無言，對比鮮明。9月初公布的2014中國500強企業榜單中，入圍金融類機構的平均利潤率是18．61％，其他實體企業的平均利潤率是2．24％；金融機構營業收入只占500強的12．23％，凈利潤卻占52．98％。
就我國銀行業而言，與實體經濟的利益分配關系通過利率建立起來，通過準入門檻來維持。然而，大銀行家大業大的特性決定了，很難俯下身子全心全意服務小微。可以與小微企業同成長的民營中小銀行，卻又因為準入等原因發展嚴重不足。
“小銀行是小企業的天然盟友。美國有9萬多家小銀行，中國需要上萬家小銀行。”中國中小企業協會會長李子彬一直在呼吁，大力發展民營中小銀行。
在很多人眼里，融資就是找銀行借錢，上市只有少數盈利能力強的企業能做，但實際并不應當是這樣。全球電動汽車企業的翹楚特斯拉，13年中前10年虧損，但在虧損中上市，還接受了私募和風投的8次融資。
“發達國家企業融資70％是直接融資，30％是間接融資（貸款）。中國企業是反過來的，特別是小微企業間接融資占95％。要加速發展資本市場。”李子彬建言。
產能過剩創新能力弱企業亟待修內功
融資難融資貴，企業聲音最大。不過，兼聽則明。
“我們經常辦融資問題座談會，通常這種會前半部分是中小企業訴苦會，后半部分是對現行銀行的聲討會。”做了三年多互聯網金融的91金融ＣＥＯ許澤瑋這樣概括道。
李子彬在大聲疾呼金融服務好小微企業的同時，也坦承一點：瀕臨絕境的企業是沒人理的。企業必須努力，讓貸款人放心，讓投資者有信心，不能總埋怨環境。
產能嚴重過剩，已成為中國經濟亟待消解的痼疾。例如，我國粗鋼產能已超過11．4億噸，產能利用率僅70％出頭，銀行自然對鋼鐵乃至鋼貿行業貸款避之不及。而鋼鐵行業只是產能過剩的冰山一角。受產能過剩制約，我國工業生產者出廠價格（ＰＰＩ）已連續32個月負增長。
“利率反映風險溢價，實體經濟的風險高，風險溢價就上去了。銀行怕企業還不了錢，就提高利率，甚至惜貸。”中國銀行首席經濟學家曹遠征直言。
進入新常態后，中國經濟增長不能再過于依靠投資和房地產，不能再搞簡單規模擴張。尋找新的動力，努力提升創新能力，國家要積極引導，關鍵靠企業自身努力。
“企業不能再幻想忍過這一段，接下來還能像以前那樣粗放擴張。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群提醒，企業應把主要精力放在提升核心競爭力上，同時應深化金融改革，雙管齊下才能緩解融資難融資貴問題。（記者 劉錚 李延霞 張紫赟）
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