險(xiǎn)資首投信托小試牛刀 青睞房地產(chǎn)信托
包括平安、泰康、新華等保險(xiǎn)巨頭已經(jīng)“先行先試”，所投多為房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，年化收益率一般在10%上下。
作為保險(xiǎn)系列投資新政中的一項(xiàng)，金融產(chǎn)品閘門的次第洞開(kāi)，令保險(xiǎn)公司心生“小試牛刀（微博）”的喜悅。于是，近年來(lái)火爆的信托產(chǎn)品，成了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的首選。記者獲悉，包括平安、泰康、新華等保險(xiǎn)巨頭已經(jīng)“先行先試”。
從目前已知進(jìn)展來(lái)看，房地產(chǎn)信托備受保險(xiǎn)資金的青睞。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前市場(chǎng)上的信托產(chǎn)品期限一般在1至3年，這與保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期負(fù)債特性，存在期限不匹配的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。“這將促使信托產(chǎn)品更趨多元化，信托公司可以根據(jù)保險(xiǎn)公司的需求量身定制信托產(chǎn)品。”
青睞房地產(chǎn)信托
近日，關(guān)于國(guó)內(nèi)首單信保業(yè)務(wù)合作的消息甚囂塵上。有消息稱，泰康人壽已與中信信托達(dá)成合作意向，泰康人壽將出資總額9.68億元認(rèn)購(gòu)“中信-聚信匯金地產(chǎn)基金1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，首筆認(rèn)購(gòu)已經(jīng)完成。
公開(kāi)資料顯示，“聚信匯金地產(chǎn)基金1號(hào)”將投資于天津“天嘉湖二期”房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)，建筑業(yè)態(tài)包括高層住宅、別墅住宅、商業(yè)街及配套公建（會(huì)所）。還款資金來(lái)源主要依賴于“天嘉湖二期”的銷售。
事實(shí)上，不動(dòng)聲色“小試牛刀”的不止泰康人壽一家。據(jù)知情人士透露，平安信托正在為平安系保險(xiǎn)公司定制相關(guān)信托計(jì)劃；而新華保險(xiǎn)也已斥資數(shù)億元開(kāi)始了投資信托產(chǎn)品的嘗試，目前投的多是不動(dòng)產(chǎn)抵押項(xiàng)目，收益率在8%至11%左右。
另有多家保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理向記者表示，對(duì)穩(wěn)定靈活、有風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制的優(yōu)質(zhì)信托產(chǎn)品興趣甚高，尤其是房地產(chǎn)信托，年化收益率一般都在10%上下。
面對(duì)記者對(duì)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)疑，上述一位保險(xiǎn)投資經(jīng)理解釋說(shuō)，“可能大家會(huì)覺(jué)得，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)存在調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，故而房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增大。但事實(shí)上，我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比近來(lái)火爆的基建信托，房地產(chǎn)信托的兌付風(fēng)險(xiǎn)反而要小。”
他說(shuō)，“房地產(chǎn)信托有實(shí)實(shí)在在的房產(chǎn)作為抵押，而且抵押率一般都在40%以下，并且有優(yōu)先、劣后的安排。所以即便出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)商到期無(wú)法還款，可以把房產(chǎn)收過(guò)來(lái)找資產(chǎn)管理公司或者過(guò)橋貸款接盤，可以保證兌付。”
催生“定制需求”
相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的空白，決定了保險(xiǎn)資金在信托投資上只會(huì)是小試牛刀，而不會(huì)大展拳腳。更關(guān)鍵的是，目前信托產(chǎn)品的投資期限與保險(xiǎn)資金的資金屬性并不相匹配，如果信托公司想要虜獲保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)這個(gè)大戶的“芳心”，還需下點(diǎn)真功夫。
“我們現(xiàn)在主要是通過(guò)信托計(jì)劃投資、跟投。由于目前國(guó)內(nèi)的信托產(chǎn)品多是1至3年期的，而保險(xiǎn)資金又比較注重中長(zhǎng)期投資，從投資期限上來(lái)看，不是非常匹配。”一家保險(xiǎn)公司投資部人士道出了投資信托產(chǎn)品過(guò)程中的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
“這個(gè)應(yīng)該不是大問(wèn)題。我們將來(lái)可以通過(guò)專項(xiàng)管理計(jì)劃為保險(xiǎn)公司量身訂制信托產(chǎn)品。”一家信托公司人士說(shuō)，保險(xiǎn)資金的涌入，將倒逼信托公司加快產(chǎn)品多元化的開(kāi)發(fā)。“不過(guò)在獲取優(yōu)質(zhì)的中長(zhǎng)期項(xiàng)目上，并非所有的信托公司都具備優(yōu)勢(shì)，資源、人脈等非常重要。”對(duì)于信托公司的“殷勤”示好，多家受訪的保險(xiǎn)公司投資部人士仍言辭謹(jǐn)慎，表示還得再看看。“為了控制風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)，我們?cè)谛磐挟a(chǎn)品上的風(fēng)險(xiǎn)敞口不會(huì)放很大，而且在挑選交易對(duì)手（信托公司）時(shí)，也會(huì)有一套嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)。”
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