國泰君安：上市公司利潤增速見底回升
國泰君安研究所日前發(fā)布研報稱，全體A股上市公司2011年全年和2012年一季度分別實現(xiàn)凈利潤20510億元和5218億元。不管是全體A股上市公司，還是除銀行保險上市公司的單季度凈利潤增速均呈見底回升的趨勢。
研報還稱，從上中下游的分項來看，一季報顯示上游采掘、下游消費、除金融之外的服務(wù)業(yè)和大金融的利潤增速已經(jīng)觸底，中游的原材料和制造業(yè)的利潤增速進一步下滑，這也符合利潤見底的特征。在利潤增速見底回升的過程中，下游行業(yè)的利潤最先轉(zhuǎn)好，然后到中游的制造和原材料。
從分行業(yè)數(shù)據(jù)看，大多數(shù)行業(yè)的利潤增速見底回升，主要集中在下游的消費和服務(wù)行業(yè)以及個別的中游原材料行業(yè)。我們在年初報告中指出，在生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）快速下滑過程中，最不利的行業(yè)是中游原材料行業(yè)以及下游的可選消費。但這些行業(yè)在利潤增速見底之后，回升幅度也是最大的。未來的幾個季度，在下游的消費服務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，中游制造業(yè)的業(yè)績也會慢慢恢復(fù)，從而使業(yè)績增長面逐步擴散。
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