建研集團(tuán) 收購(gòu)增厚業(yè)績(jī)
公司公告了全資子公司福建科之杰收購(gòu)浙江、湖南相關(guān)減水劑企業(yè)的意向性框架。未來(lái)減水劑市場(chǎng)的增量將主要來(lái)自于中西部市場(chǎng)，預(yù)計(jì)至2015年底，中西部的減水劑市場(chǎng)將是2011年底的4倍。從這個(gè)角度來(lái)講，此前進(jìn)入的重慶、貴州和河南市場(chǎng)、和此次進(jìn)入的湖南市場(chǎng)皆歸屬于成長(zhǎng)市場(chǎng)， 而此次進(jìn)入的浙江市場(chǎng)歸屬于成熟市場(chǎng)。因此整體上看此次收購(gòu)的戰(zhàn)略價(jià)值更多體現(xiàn)為豐富公司減水劑業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略架構(gòu)，實(shí)際戰(zhàn)略價(jià)值要稍遜于此前收購(gòu)的重慶、貴州、河南基地，湖南公司的戰(zhàn)略價(jià)值較浙江公司更大。目前該收購(gòu)協(xié)議還只是意向性、框架性的，是否能夠最終實(shí)施存在不確定性。但由于協(xié)議內(nèi)容規(guī)定了收購(gòu)標(biāo)的未來(lái)三年累計(jì)凈利潤(rùn)要不低于7800萬(wàn)元，且股權(quán)轉(zhuǎn)讓款是根據(jù)收購(gòu)后每個(gè)會(huì)計(jì)年度的標(biāo)的公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況是否達(dá)標(biāo)而逐步支付的，且公司享有終止協(xié)議的主動(dòng)權(quán)。因此從這個(gè)角度來(lái)看，收購(gòu)的最低回報(bào)率可被視為鎖定的，收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)小，若收購(gòu)最終落地?zé)o疑將增厚公司2012年業(yè)績(jī)。
即便行業(yè)盈利遭遇挑戰(zhàn)的背景下，公司減水劑業(yè)務(wù)在上半年仍將較快增長(zhǎng)(噸成本顯著下降使得公司能夠在行業(yè)景氣向下的背景下采取更加靈活的策略，保持噸毛利的穩(wěn)定)。維持公司2012年全年EPS為1.25元(+42%)， 上半年EPS為0.55元(+62%)的判斷，繼續(xù)“強(qiáng)烈推薦”。
相關(guān)新聞
更多>>
