若預期政策未兌現(xiàn) 焦炭市場有望二次探底
市場以透支預期來炒作行情，一旦未來“十八大”之后政策預期難以兌現(xiàn)，市場將重回基本面，不排除二次探底的可能，而前期低點附近將是第一目標位。
焦炭市場行情
近期焦炭市場明顯強于鋼材市場，且焦炭期貨1305合約創(chuàng)下階段新高1687元/噸，但隨著逼近前期成交密集區(qū)，短線壓力顯現(xiàn)，周一1305合約有效跌破1600元/噸一線大關，短期宜維持空頭思路。市場以透支預期來炒作行情，一旦未來預期政策難以兌現(xiàn)，焦炭市場將重回基本面，不排除二次探底的可能。
高產能低需求市場格局未變
目前鋼鐵行業(yè)境況較9月初有顯著改善，隨著鋼企生產利潤提升，鋼廠相繼提高開工率，加大生產，部分鋼企甚至維持零庫存。據(jù)中鋼協(xié)預估，10月中旬國內粗鋼日均產量近200萬噸，環(huán)比增長4.9%，仍處于歷史高位。但鋼鐵行業(yè)下游需求并未同步釋放，國內基礎建設和房地產市場在國內經(jīng)濟增速放緩的大背景下均難以呈現(xiàn)往日輝煌。隨著天氣逐漸轉寒，北方地區(qū)建筑工程將陸續(xù)停工，從而進一步削弱建筑鋼材需求，這必然會加劇鋼鐵行業(yè)供過于求的市場結構。近期國內鋼廠調價呈現(xiàn)跌多漲少特點，河北鋼鐵集團甚至將10月建筑鋼材結算價格下調200元/噸，鋼企謹慎態(tài)度可見一斑。
國內焦炭市場過剩量（萬噸）
據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2012年1—9月國內粗鋼產量累計為54234.3萬噸，同比增長1.7%，而1—9月焦炭產量累計為33172萬噸，同比增長3%，可見焦炭供應增速明顯超過粗鋼。而根據(jù)高爐冶煉原理，生產1噸生鐵，需要0.45噸焦炭。按照鋼鐵行業(yè)占據(jù)焦炭消費85%計算，如果除去前8個月累計出口的75萬噸焦炭，國內仍有6000萬噸焦炭處于過剩狀態(tài)，但2011年同期焦炭市場僅過剩5500萬噸。在鋼鐵行業(yè)真正回暖之前，高產能低需求的市場結構必定加劇國內焦炭市場的供需矛盾。
焦煤市場人氣回暖提供支撐
由于前期鋼鐵行業(yè)有回暖跡象，鋼廠相繼提升焦煤采購量，供需矛盾緩解令焦煤價格止跌回升。部分獨立焦化企業(yè)近一個月煉焦煤庫存總量呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢，焦化廠為提高企業(yè)開工率自然加大原材料采購量。而由鋼貿及房地產行業(yè)引發(fā)的國內銀行業(yè)限貸風波逐漸波及煤炭貿易企業(yè)，由于擔心違約，銀行逐漸消減對煤貿商的貸款額度，同時收緊放貸條件。如部分銀行采取提高現(xiàn)金存款額度、先還后貸、額度縮水的手段控制風險，無形中加重國內貿易市場壓力。但十八大召開在即，各地煤礦為保安全，產量將有所減少，且近期鋼廠補庫意愿逐漸增強，現(xiàn)貨市場成交相繼好轉，各大煤礦也逐漸取消量價優(yōu)惠政策。而繼前期兗州地區(qū)大礦上調精煤價格后，部分地區(qū)煤礦相繼補漲，幅度在50元/噸左右。逐漸恢復人氣的焦煤市場將一定程度上支撐脆弱的焦化成本。
不排除二次探底的可能
綜合來看，受鋼廠相繼復工逐漸提升采購影響，自9月初以來，焦炭價格持續(xù)反彈，但國內經(jīng)濟增速放緩已是不爭的事實，市場以透支預期來炒作行情，一旦未來“十八大”之后政策難以兌現(xiàn)，市場將重回基本面，不排除二次探底的可能，而前期低點附近將是第一目標位。而近期焦炭期貨1305合約自跌破1600整數(shù)關口后，技術上呈弱勢下行，短線宜維持空頭思路。
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