白銀期貨有望成為白銀定價(jià)權(quán)助推器
白銀期貨自5月10日在上海期貨交易所正式掛牌交易已半年有余，交投活躍，早在白銀期貨推出之時(shí)，各業(yè)內(nèi)人士就已指出，白銀期貨的推出為中國(guó)貴金屬市場(chǎng)注入了新鮮血液，對(duì)完善中國(guó)金融市場(chǎng)，提升貴金屬市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，發(fā)展中國(guó)白銀產(chǎn)業(yè)以及降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都具有積極作用。
近年來(lái)中國(guó)白銀市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大，白銀在中國(guó)貴金屬市場(chǎng)扮演著不可或缺的角色。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已經(jīng)超過(guò)秘魯和墨西哥，成為世界礦產(chǎn)白銀第一大生產(chǎn)國(guó)，而在消費(fèi)領(lǐng)域，中國(guó)已超越印度，成為僅次于美國(guó)的世界第二大市場(chǎng)。在這種情況下，中國(guó)白銀產(chǎn)業(yè)各方必須有效應(yīng)對(duì)白銀價(jià)格波動(dòng)，為生產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng)建立有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，因此，白銀期貨的發(fā)展具有重要意義。白銀期貨能夠逐步引導(dǎo)定價(jià)權(quán)，向中國(guó)市場(chǎng)傾斜，在這種背景下對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及相關(guān)投資者都大有裨益。同時(shí)白銀期貨也豐富了當(dāng)前貴金屬投資的品種，有利于健全我國(guó)貴金屬期貨序列，促使期貨市場(chǎng)更好地為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
白銀的定價(jià)權(quán)屢屢被人提起。目前全球白銀交易市場(chǎng)主要為倫敦的白銀現(xiàn)貨交易市場(chǎng)和紐約COMEX的白銀期貨交易市場(chǎng)，其他的還有蘇黎世、新加坡、香港、東京和上海。而上海黃金交易所白銀T+D以及上海期貨交易所白銀期貨的成交量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于倫敦現(xiàn)貨銀與COMEX期貨白銀，世界白銀的定價(jià)權(quán)由倫敦現(xiàn)貨白銀和COMEX期貨白銀決定。更準(zhǔn)確地講，是在紐約的各大金融寡頭手里，因?yàn)閭惗氐氖袌?chǎng)實(shí)際上也在美國(guó)的金融寡頭掌控之中。定價(jià)權(quán)的形成有其歷史的必然性，是綜合國(guó)力的體現(xiàn)，未必和生產(chǎn)量、消費(fèi)量有特別的關(guān)系。這一點(diǎn)從倫敦百年來(lái)穩(wěn)坐黃金定價(jià)權(quán)中心地位可見(jiàn)一斑。
既然國(guó)際銀價(jià)經(jīng)常被一些投機(jī)基金操控，白銀必然容易受外圍市場(chǎng)影響，間接地干擾和牽制著中國(guó)白銀的價(jià)格，也造成了國(guó)內(nèi)近年來(lái)較為劇烈的銀價(jià)波動(dòng)，對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)造成了很大的沖擊，同時(shí)也嚴(yán)重打擊了眾多投資者，市場(chǎng)迫切需要相關(guān)金融衍生工具和產(chǎn)品以穩(wěn)定相關(guān)企業(yè)以及保護(hù)投資者的利益。白銀期貨可以助推中國(guó)爭(zhēng)奪白銀價(jià)格定價(jià)權(quán)，盡管定價(jià)權(quán)的真正落實(shí)不僅需要黃金交易所、期貨交易所設(shè)計(jì)合約，有很好的交易量，還需要海關(guān)和各個(gè)層面的通力合作。
在正常情況下，白銀期貨價(jià)格因期現(xiàn)套利而與現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)維持一個(gè)穩(wěn)定比例。它可以為企業(yè)提供一個(gè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)。中國(guó)對(duì)于原材料的需求對(duì)國(guó)際市場(chǎng)有著巨大的影響力，對(duì)定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪，在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)下，并不可能通過(guò)刻意維持一個(gè)與國(guó)際價(jià)格相差甚遠(yuǎn)的國(guó)內(nèi)封閉價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)，而是要通過(guò)充分發(fā)展人民幣計(jì)價(jià)的避險(xiǎn)工具市場(chǎng)，以市場(chǎng)影響力為支點(diǎn)，讓中國(guó)聲音在國(guó)際價(jià)格中變得更有力度。而對(duì)于已經(jīng)完全市場(chǎng)化的白銀來(lái)說(shuō)，中國(guó)的白銀已經(jīng)接受了國(guó)際定價(jià)，所以出現(xiàn)在上海期貨交易所的白銀價(jià)格應(yīng)該不會(huì)偏離太遠(yuǎn)，白銀期價(jià)極有可能按照倫敦、紐約的價(jià)格走勢(shì)亦步亦趨。
國(guó)內(nèi)已經(jīng)批準(zhǔn)了黃金交易所上市基金（ETF）的設(shè)立，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)還會(huì)推出白銀的ETF，這將增加未來(lái)白銀的投資需求，同時(shí)更推進(jìn)我國(guó)掌握白銀定價(jià)權(quán)。
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