伯南克QE收縮口風漸勁 金融風險受關切
素有“黃金之友”之稱的美聯儲主席伯南克周三卻讓黃金坐了一回“過山車”。
伯南克昨日在國會聯合經濟委員會就美國經濟前景作證時表示，提前收回寬松政策可能放緩或結束復蘇。他重申：“只要有必要，就將維持政策寬松。”
伯南克比預期更為“鴿派”的言論立刻驅散了過去數周市場對美聯儲可能提早退出QE的擔憂。伯南克話音剛落，標普500指數升至歷史高點1679.27點，現貨黃金漲至1400美元上方，油價大漲，美元指數大跌。
但在市場情緒短暫脈沖后，伯南克又話鋒一轉，稱如果經濟數據持續改善，美聯儲可能在“接下來幾次會議上”開始縮減每月850億美元的購債規模。于是在短短不到一小時內，黃金很快便回落至伯南克講話前的水平，不僅回吐漲幅，已經跌破每盎司1370美元。投資者很可能需要耐心等到9月17至18日的FOMC會議新聞發布會上，聽伯南克詳細闡述退出策略。
值得注意的是，在被問及市場是否存在“泡沫”時，伯南克表示，近期對金融穩定性的擔憂的確有所上升，美聯儲正密切關注潛在的金融風險因素。
未來幾次會議將討論減少購債
伯南克稱，美聯儲的寬松貨幣政策提供了巨大好處，提前收緊政策可能放緩或結束復蘇，目前撤回寬松計劃將無助于經濟復蘇。超級寬松政策幫助減少了經濟阻力，在過去一年里美國樓市已經走強。
伯南克認為“美國經濟今年將繼續以溫和速度增長”。但他指出，盡管近期有所改善，但就業市場依舊疲弱。而且美國的財政政策將在2013年大幅拖累經濟，而貨幣政策是無法完全抵消這些影響的。政府支出的減少對第一季度經濟已經造成了拖累。
在通脹方面，伯南克稱，當前貨幣政策幫助抵消了初期的通縮壓力。長期通脹預期依舊穩定，預計未來數年通脹將位于2%或略低的水平。
美聯儲對于經濟前景的判斷將決定量化寬松計劃是否會持續更長一段時間。
FOMC在去年9月推出第三輪量化寬松(QE3)時表示，將在“勞動力市場出現顯著改善”前持續購買資產。目前美聯儲每個月購買400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)以及450億美元的長期國債，旨在通過壓低長期利率來鼓勵更多借貸、支出和投資，從而推動經濟增長。
去年12月，美聯儲還宣布將基準利率與失業率和通貨膨脹率掛鉤，在失業率降低至6.5%、通脹率不超過2.5%之前都將維持寬松貨幣政策。美聯儲的通脹目標是2%。而美聯儲此前預計低利率將保持到2015年年中。
美聯儲超級寬松的貨幣政策是美國股票大漲的主要推手，如今已將標普500指數和道瓊斯指數推到了歷史最高水平。
伯南克重申，只要有必要，就將維持政策寬松。不過，他表示，何時開始減少購債“取決于經濟數據”，并重申，美聯儲可以根據之后的經濟數據來增加或減少購債進度。如果經濟數據持續改善，美聯儲可能在“接下來幾次會議上”開始縮減每月850億美元的購債規模。
退出時機與方式仍有分歧
過去數周內，多位美聯儲官員對QE表態。舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)稱，美聯儲可能在今年夏天就開始放緩購債。
不過，在伯南克發表國會作證前，另一位美聯儲重要人物、身為FOMC副主席的紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)表示，決定調整購債計劃為時尚早，美聯儲的決策者需要3至4個月時間才能了解美國經濟是否足以克服政府削減預算的負面影響，再決定是否開始縮減QE.
這意味著，美聯儲內部似乎還未就退出QE的時機和方式達成共識。
圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)周二表示，他認為美國的經濟復蘇比預期要慢，QE是有效的，美聯儲應該繼續QE，因為這是目前階段最好的政策選項。芝加哥聯儲主席埃文斯周一發表講話時也表示，美國經濟改善了許多，但尚無跡象表明要退出刺激政策。
美聯儲在6月、7月和9月分別召開議息會議，伯南克將有機會在6月和9月的新聞發布會上闡釋其計劃。
如果經過伯南克所說的“未來幾次會議”，如杜德利所說需要等待“3至4個月”的話，那么伯南克很可能在今年9月的FOMC會議上首次詳細闡述退出策略。因此，關注美聯儲的人，別忘了在日歷上將9月17至18日美聯儲FOMC議息標記出來。
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