鋼鐵行業(yè)：供給壓力緩解
粗鋼產(chǎn)量大幅回落。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，5 月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量195.96 萬噸 ，環(huán)比5 月中旬204.53 萬噸下降7.99 萬噸或3.92%，重點鋼企粗鋼產(chǎn)量161.22 萬噸，環(huán)比下降7.99 萬噸或4.72%，較之中小民企，盈利能力更為薄弱的重點鋼企減量保價壓力更大。
鋼價弱勢下行，5 月銷量走弱。76 家重點鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量155.26 萬噸，環(huán)比5 月中旬118.40 萬噸上升33.34 萬噸或27.34%，環(huán)比4 月下旬下降6.97%。本旬長材銷量827.08 萬噸、板帶材銷量824.01 萬噸，環(huán)比4 月下旬分別上升2.25%、1.85%；5 月長材、板材分別銷售2008 萬噸、1979萬噸，同比4 月下降3.59%、0.56%。二季度需求復(fù)蘇邊際減弱、供給快速上升造成供求失衡有所放大是目前5 月鋼價低迷，銷售走弱的主因。
重點鋼企庫存量高位回落。76 家重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1149 萬噸，環(huán)比5月中旬1210 萬噸下降4.55%，旬末庫存量相當(dāng)于日產(chǎn)量7.32 天，環(huán)比5 月中旬7.51 天減少0.19 天，比2011 年平均值5.90 天多1.42 天；旬末庫存量相當(dāng)于日銷售量7.40 天，環(huán)比5 月中旬9.92 天少2.52 天，比2011 年平均水平7.11 天多0.29 天。
鋼材出廠價格跌勢減緩，預(yù)計短期內(nèi)低位震蕩。76 家重點企業(yè)鋼材旬均售價4612 噸，環(huán)比下跌47 元/噸。其中長材銷售價格4412 元/噸，環(huán)比下跌0.36%，板帶材銷售價格4791 元/噸，環(huán)比下跌0.40%。
投資策略: 后期鋼鐵基本面隨著國家降息等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長措施的實施，商品房、保障房需求及開工提速、水利建設(shè)開展，且邊際新增日產(chǎn)能有限（只有24 萬噸左右）；鐵礦石等上游大宗原燃料價格因供求過剩和庫存較高而處于下行通道或恢復(fù)上漲漲幅不及鋼價。鋼鐵股可標(biāo)配，看好八一、寶鋼、包鋼、大冶、三鋼、新興鑄管、沙鋼。
風(fēng)險提示：鋼鐵供給依舊處于高位.
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