鐵路設備：提振信心 鐵路先行
【鐵路設備行業研究報告內容摘要】
摘要：
事件：據中國政府網消息，7月9日上午和10日上午，國務院總理溫家寶先后主持召開兩次經濟形勢座談會，聽取專家和企業負責人的意見和建議。溫家寶指出，鼓勵和引導民間投資健康發展的“新36條”相關實施細則已全部出臺，要抓好落實，尤其要在鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領域抓緊做幾件看得見、鼓舞人心的實事，以提振投資者信心。
點評：
鐵路投資主體將全面開放，具體實施仍待更多細則。在鐵路建設引入民間資本方面，12年5月，鐵道部正式發布《鐵道部關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》，并明確民間資本投資鐵路的市場準入標準和優惠扶持政策要公開透明，對民間資本不單獨設置附加條件。民間資本投向可包括鐵路干線、客運專線、城際鐵路、煤運通道等，幾乎沒有任何限制。我們認為，目前引入民間資本的實施過程中，鐵路建設前期投資大、國家對鐵路運價控制、投資回報期長、利潤低仍然是阻礙民間資本進入的主要問題，具體實施仍需要更加明確的細則。
提振信心相關事件的落實或將推進資金來源問題解決和城際鐵路建設。在鐵路設備需求方面，我們認為高鐵建設高峰過后，城際鐵路的大規模建設將是車輛需求的主力。溫總理此次表示在鐵路領域做幾件看得見、鼓舞人心的實事的落實，或將包括推進資金來源的解決以及后續城際鐵路的建設。目前，各地區城際鐵路網建設總體規模超過2萬公里，對鐵路設備的需求將不亞于高鐵。
投資建議：我們認為鐵路建設關系民生，對經濟增長也有重要的帶動作用。建設資金來源保證后仍將會穩步推進。由于12年下半年新線投產里程高，預計鐵路設備購置投資額下半年有望向上調整。動車組招標的重啟也將會帶來事件性驅動機會。維持對鐵路設備行業增持評級，重點推薦中國南車、中國北車、時代新材。
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