經濟企穩 債券收益繼續上行
10月22日（周一），市場資金面依然保持寬松狀態。截至收盤，隔夜回購利率上行5BP至2.25%；7天回購利率上行5BP至2.72%；14天回購利率3.4%，與上一交易日持平；21天回購利率3.61%，下行2BP；1個月回購利率3.35%，較上一交易日持平。
上周公布的宏觀數據顯示經濟增長出現回暖跡象，債市收益率應聲上行。周一債市收益延續上周上行態勢，幅度有所減小，且國債出現企穩回調的跡象。剩余年限為2.89年的12國債17成交為3.04%，較上一交易日下行2BP；剩余期限9.84年12國債15成交在3.53%附近，估值下行1BP；剩余年限為2.5年的12國開19成交在3.89%附近，上行5BP；剩余年限為4.57年的12農發08成交在3.97%附近，上行2BP。剩余年限為9.91年的12國開42成交在4.36%，上行1BP。
信用品種方面，新上市債券成交相對活躍，不過一二級利差逐漸縮小。細分來看，低評級較高評級債溢價要大，短期限較長期性溢價大。新上市的12浙小商CP001（AA+）成交在4.57%附近，新上市的12義馬CP001（AA+）成交在4.57%附近，有10BP的溢價；新上市的5年中票12深投控MTN1（AAA）成交在4.94%，有3BP的溢價；新上市的12郵電院MTN1（AA+）成交在5.3%，較票面低11BP。
從周一債市的反應來看，經濟數據對于債券市場的影響已經在慢慢變弱，但是考慮到未來數月，數據呈現繼續回暖改善的概率較大，因此基本面因素對于利率品并不構成正面支撐，這導致利率品趨勢性反轉的概率較小，而信用債經過前期的下行，信用利差進一步壓縮的空間非常小。因此，目前債市波段性的機會更可能來自于流動性寬松的支持，不排除債市出現小幅回調的可能。（濰坊農信 代長城）
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