五只同檔發(fā)行 純債基金遇暖冬
伴隨固定收益類基金產(chǎn)品的大熱，之前并未得到重視的純債基金也獲得突破性發(fā)展：今年已成立純債基金12只，共募集332.22億份，而此前市場上僅有7只，總規(guī)模90.71億份；目前更是迎來5只純債基金齊發(fā)的熱鬧場面。從收益上看，盡管純債基金今年集體上漲，但業(yè)績差別依舊較大，投資仍需有效分析。
本報(bào)記者 宋雙
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固收產(chǎn)品獲批強(qiáng)勢
根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表，上周獲批的11只基金無一例外均為固定收益類產(chǎn)品。
11只基金中，發(fā)起式債基3只，分別是紐銀穩(wěn)定增利發(fā)起式、嘉實(shí)純債發(fā)起式、大成理財(cái)21天發(fā)起式；短期理財(cái)產(chǎn)品兩只，即易方達(dá)雙月利和信誠理財(cái)7日盈；保本基金兩只，金元惠利保本和國聯(lián)安保本；普通債券型3只，即上投輪動(dòng)添利、信達(dá)澳銀信用債、諾安純債定期開放；貨幣基金一只，即華商現(xiàn)金增利。
獲批時(shí)間最短的當(dāng)屬嘉實(shí)系純債發(fā)起式基金，從8月22日基金公司上報(bào)材料到8月30日證監(jiān)會(huì)正式受理材料，再到11月5日正式獲批，前后用時(shí)兩個(gè)半月；時(shí)間差不多的還有紐銀穩(wěn)定增利發(fā)起式和上投輪動(dòng)添利。實(shí)際上，除華商現(xiàn)金增利審批時(shí)間較長之外，其余產(chǎn)品均為3至4個(gè)月。
這足以令股票類基金艷羨不已。目前在批的94只基金中，股票類基金共26只。其中泰達(dá)宏利4月17日上報(bào)的滬深300指數(shù)分級(jí)基金，已經(jīng)超過6個(gè)月的審核期限，但目前審查仍處于初級(jí)階段；相同遭遇的還有銀河基金[微博]5月10日上報(bào)的滬深300成長增強(qiáng)指數(shù)分級(jí)。7月4家基金公司上報(bào)的股票類基金同樣無一獲批。“股弱債強(qiáng)”趨勢明顯，鵬華、廣發(fā)、金鷹上周繼續(xù)上報(bào)固定收益類產(chǎn)品。不過，也不乏基金公司“逆勢而動(dòng)”，國泰上報(bào)醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金，在發(fā)股基正遭遇延募的上投摩根再次挑戰(zhàn)智遠(yuǎn)30股票型基金，銀華上報(bào)的則是股債恒定組合產(chǎn)品。
而這樣的審批偏好也使得在發(fā)新基金中固定收益類產(chǎn)品持續(xù)唱主角。目前在發(fā)的28只基金中，固定收益類產(chǎn)品便占到20只，其中5只純債基金同時(shí)打擂分外惹眼。
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純債基金為今年大熱
債券基金作為投資組合中分散二級(jí)市場風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，純債型顯然規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)更徹底：不直接從二級(jí)市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，也不參與一級(jí)市場的新股申購或增發(fā)新股，可轉(zhuǎn)債僅投資二級(jí)市場可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分。但在今年之前，債券型基金大類之中純債投資并非主流，市場上僅有7只，三季度末規(guī)模共計(jì)90.71億份；可見今年以來純債基金的發(fā)展是突破性的：不僅目前迎來5基齊發(fā)，已成立的純債基金數(shù)量也達(dá)到12只，首募規(guī)模共計(jì)331.15億份。
今年已成立的12只純債基金中，南方、工銀瑞信[微博]、鵬華、易方達(dá)4家公司各占兩只。單只規(guī)模來看，南方潤元純債和易方達(dá)純債規(guī)模均超過80億份，分別是86.57億份和84.01億份；工銀瑞信兩只純債基金合計(jì)87.09億份。
而目前同時(shí)在發(fā)的5只純債基金分別為富國純債、廣發(fā)純債、國投瑞銀純債、中銀純債和銀河領(lǐng)先債券。
德圣基金研究中心基金研究員向記者表示，今年純債基金的火熱可謂天時(shí)地利與人和，債市的走強(qiáng)、收益的保障和投資者的熱情互相作用。2012年以來股市雖然出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但是整體仍處于弱勢震蕩下跌的格局中，很多偏股方面的基金出現(xiàn)較大虧損，這些都打擊了投資者對(duì)股基的信心。而純債基金在具體資產(chǎn)配置上不投資于權(quán)益類資產(chǎn)，重點(diǎn)配置利率債和信用債，因此安全邊際較高。2011年10月起，債券市場由熊轉(zhuǎn)牛，2012年前三季度債券市場整體仍然牛氣不減，5月份更是出現(xiàn)新的快速上漲行情。在債券市場走強(qiáng)的背景下，今年以來純債基金取得了較為穩(wěn)定的不錯(cuò)收益，這是點(diǎn)燃投資者熱情的重要原因。而從債券市場未來行情來看，目前剛剛經(jīng)過10月份的調(diào)整，不同信用等級(jí)的信用債仍具有投資機(jī)會(huì)，純債基金未來仍有很好的投資價(jià)值，這也是純債基金數(shù)量今年以來迅速增加的重要原因。短期來看，債券基金四季度獲得正收益的概率很高，短期投資者配置債基仍然風(fēng)險(xiǎn)不大，因此很多投資者都是看重了這一點(diǎn)。
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五只純債基同臺(tái)打擂
目前已成立的19只純債基金，按照A、B、C分類共計(jì)31只。理論上，純債基金投資標(biāo)的有限，凈值差異應(yīng)該較小，但事實(shí)上并非如此。
德圣基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止目前，今年以來31只純債基金表現(xiàn)最好的是融通債券A，凈值上漲8.26%。其次是長信中短債上漲6.98%，招商債券A、南方中證50債A、招商債券B、嘉實(shí)超短債漲幅在3%至4%之間，上述均為今年以前成立的老債基。而今年成立的新債基，表現(xiàn)最好的是易方達(dá)純債A、易方達(dá)純債C、南方金利A、南方金利C以及易方達(dá)永旭，漲幅均在2%至3%之間；其余收益普遍在1%左右。
因此不難看出，表明上投資趨同的純債基金，實(shí)際收益分化較大。不過在今年的市場情況下，不論新老純債基金均守住了最后的底線，無一虧損。
德圣基金研究員表示，對(duì)于未來純債基金選擇，建議投資者繼續(xù)持有信用債個(gè)券選擇能力較強(qiáng)的基金。具體而言，“我們建議投資者關(guān)注招商、工銀瑞信、南方等公司旗下的基金”。
5基齊發(fā)顯然競爭激烈。就業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，富國純債的業(yè)績比較基準(zhǔn)是中債綜合指數(shù)，廣發(fā)純債為中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率，國投瑞銀純債為中債綜合指數(shù)收益率，中銀純債、銀河領(lǐng)先債券均為中債綜合全價(jià)指數(shù)。從產(chǎn)品特點(diǎn)來看，富國純債為發(fā)起式債基，其余4只均為普通純債債基。富國基金承諾自購1000萬，且承諾三年內(nèi)不減持。
不過有趣的是，昨日銀河基金宣布贖回旗下兩只債券基金，即銀河收益和銀河銀信添利A共計(jì)7103.29萬份，合7425.36萬元。但銀河家基金目前正在發(fā)行的產(chǎn)品即是純債基金銀河領(lǐng)先證券。這樣一邊發(fā)行、一邊贖回的策略難免顯得矛盾。巧合的是，上述3只銀河系債基均為同一位基金經(jīng)理，即韓晶。
對(duì)比5只純債債基的基金經(jīng)理實(shí)力，有三位都已經(jīng)是“一拖二”。除銀河基金的韓晶之外，國投瑞銀純債擬任基金經(jīng)理李怡文目前手中管理著國投瑞銀保本和國投瑞銀優(yōu)化強(qiáng)債，富國純債擬任基金經(jīng)理鄒卉則管理著富國新天鋒定期開放和富國天時(shí)貨幣。中銀純債擬任基金經(jīng)理陳國輝曾管理過中銀雙利債券。廣發(fā)純債擬任基金經(jīng)理任爽曾擔(dān)任廣發(fā)基金[微博]固定收益部兼任交易員和研究員，此為首次出任基金經(jīng)理。
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