利率高昂備案企業反水 逾50億私募債按兵不動
曾經被寄予厚望的中小企業私募債，目前處境窘迫。
2月7日，中國證券登記結算有限責任公司發布的證券存管情況統計數據顯示，截止到2013年1月，中小企業私募債券共發行97期，募集資金達103.87億元。
然而，根據私募債券網數據統計顯示，自2012年6月中小企業私募債開閘至今年1月31日，通過滬深兩交易所備案的中小企業私募債達135期，債券總額達163.66億元。
這意味著，截至1月底，仍未完成發行的私募債總額或達50多億元，占備案總額的近三成。
這其中，還包含著若干已宣告備案許可失效，換句話說已宣告流產的私募債，比如1月23日，漢威閥門私募債備案通知就正式失效，該筆私募債備案額度為9000萬，由國泰君安承銷。
“不僅是投資者不買賬，有的企業自己也不愿發。”私募債券網研究辦公室人士向記者透露。該網站是一家為中小企業私募債提供發行交易中介服務的機構。
記者從多家券商和其他中介處了解到，在當前的中小企業私募債承銷發行上，已存在多起發債公司獲得備案后，主動按下不發的案例。這背后的原因耐人尋味，有的發行人為未來的IPO分身乏術；有的則嫌利率太高，因此按下不發，轉而尋求成本更低廉的資金。
備案企業發債反水
據一家中介機構人士透露，福建某公司原本尋找當地地下資金中介申請銀行貸款，由于該中介要價過高，因此才聯系相關中介機構發行私募債。
“備案都已經成功了，結果資金中介又找回企業答應放貸，因為銀行利率更低，于是這邊就不發了。”上述人士指出。
中小企業私募債高昂的利率成本，是企業屢屢主動暫緩發行乃至反水不發的主要原因之一。
“有的發債企業嫌利率太高，備案后故意壓住不發，與此同時設法通過更多增信手段來降低利率。”私募債券網研究辦公室人士坦言。
數據可以說明這種成本的差距。
鵬元資信評估副總裁周沅帆告訴記者，截止到1月底，中小企業私募債券的平均發行利率為8.88%。就最近4個月來看，平均發行利率為8.73%。
而上海證券交易所債券業務部副總監佘力曾在去年的擬上市企業培訓會上透露，中小企業私募債除去利率成本外的發債費率約在3%。二
者相加可知，當前中小企業私募債的融資綜合成本高達近11.88%。
事實上，目前私募債的發行企業資質相對較好，往往能夠從銀行處獲取低成本的信貸資金。
某國有大行客戶經理表示，以目前具備私募債發行條件的中小企業來看，如果其擔保方和母公司都較為優質，貸款利率往往為基準利率的1.3-1.5倍，即在7.8%-9.0%之間。這一價格明顯低于當前中小企業私募債的融資綜合成本。
值得注意的是，“受制于信貸規模的控制，不少公司仍然需要尋求銀行信貸外的融資方法，但只有同融資成本在10%以上的表外渠道相比，私募債才顯得有價值。”上述客戶經理指出。
相關新聞
更多>>
