種種跡象顯示，養(yǎng)老金入市的步伐越來越近了：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評審結(jié)果出爐，共有21家機(jī)構(gòu)入選。對于養(yǎng)老金入市的時(shí)間問題，人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠曾透露，年內(nèi)將組織首批委托省份與社保基金理事會(huì)簽訂合同。

　　綜合各種消息來看，投資者對養(yǎng)老金入市最關(guān)心的問題主要集中于兩方面：一是入市的資金有多大，二是如何保障收益和安全。

　　先來說說入市資金的規(guī)模。這一點(diǎn)，已經(jīng)有多家券商作出預(yù)測。比如，華泰證券測算，截至2015年年底，按照基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的上限30%計(jì)算，中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市資金規(guī)模最大值為11981.1億元，即約有12000億元的資金規(guī)模上限。并測算出，中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金初次入市資金規(guī)模約為4000億元，占流通市值比重為1.1%。

　　長江證券稱，從企業(yè)年金和社保基金投資比例來看，預(yù)計(jì)養(yǎng)老金投資在股市的比例約為12%，據(jù)此估算中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金初次入市資金規(guī)模約為2400億元。

　　國金證券預(yù)計(jì)養(yǎng)老金初期入市資金規(guī)模約為3000億元，占A股流通市值比例約為1%。

　　中金公司則認(rèn)為，雖然30%的投資比例是養(yǎng)老金入市的上限，但在實(shí)際運(yùn)營中可能不會(huì)很快達(dá)到這一上限。以企業(yè)年金為例，2014年企業(yè)年金權(quán)益類資產(chǎn)占比只有6%，遠(yuǎn)低于30%的上限。在實(shí)際運(yùn)營中，為安全考慮，養(yǎng)老金投資股市的比例很可能達(dá)不到30%。

　　盡管不同機(jī)構(gòu)的計(jì)算方法各有不同，但養(yǎng)老金能為資本市場帶來千億元以上增量資金已成不爭的事實(shí)。

　　再來說說收益問題和安全問題。

　　這就得先來說說養(yǎng)老金的投資理念了。養(yǎng)老金投資要堅(jiān)持市場化、多元化理念，養(yǎng)老金應(yīng)投資于金融市場提供的成熟的多種金融產(chǎn)品和不同類型的資產(chǎn)，并通過大類資產(chǎn)配置和組合式投資管理，實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　業(yè)界認(rèn)為，總體上看，養(yǎng)老金的配置風(fēng)格會(huì)類似于社保基金，但會(huì)比社保基金對投資的風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低、流動(dòng)性需求更高。統(tǒng)計(jì)顯示，社保基金自成立以來的年均投資收益率為8.82%，累計(jì)投資收益額為7907.81億元。

　　養(yǎng)老金是老百姓的“養(yǎng)命錢”，保障資金安全更是重中之重，必須要堅(jiān)持“安全第一”的原則。而這一點(diǎn)，國家對養(yǎng)老金的投資運(yùn)營設(shè)置了多重保障機(jī)制。比如，對投資領(lǐng)域嚴(yán)格限定，權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過30%，遵循“風(fēng)險(xiǎn)低比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高比例低”的原則配置資金，并且只限于境內(nèi)投資。另外，還包括可承諾保底收益，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；選管理機(jī)構(gòu)，多方監(jiān)督定期披露；優(yōu)化管理機(jī)制，提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

　　由此，我們不難發(fā)現(xiàn)，對于養(yǎng)老金入市的安全性問題，是有制度保障的。

　　作為中國養(yǎng)老體系中體量最大的部分，養(yǎng)老金收益率長期低下，在賬戶資金缺口逐年擴(kuò)大的情形下，支付壓力與日俱增，實(shí)現(xiàn)自身造血能力的需求越發(fā)迫切。入市意味著養(yǎng)老金將在更大范圍內(nèi)運(yùn)用金融市場工具，通過市場化的方式投資運(yùn)營，這是其實(shí)現(xiàn)保值增值的必然選擇。