股指已抵達重要支撐區域 尋找新的投資機會
當前所有指數均呈現典型的大型空頭排列下行狀態，改變這種狀態通常需要一個強大的外力或非常復雜而漫長的過程。對于價值投資者來說，現在可以做的是靜下心來堅守價值；對于趨勢投資者來講，更需要的是學會雙向交易，在波動中尋找機會。
回過頭來看，當“穩增長”措施明確放棄重啟地產投資的時候，2132點反彈的主心骨——地產股便已見頂，這種背景下的2132點便失去支撐意義。從產業影響看，地產投資涉及包括、石化、有色等傳統產業內內，而這些行業正是現階段對A股指數影響最大的群體。上半年，大家都看好房地產股“業績鎖定”下的估值優勢，然而，當成長前景陷入困境的時候，這種估值同樣沒有支撐性。特別是融資環節的持續收緊，人們更擔心由資金鏈斷裂可能帶來的負面沖擊。另一個對經濟增長影響極大的是出口，溫總理近日廣東調研針對的就是出口。7月份后，沿海主要省市出口增速明顯放緩，從新出口訂單指數等先行指標看，面臨的困難明顯。內需不足，出口無力，此時，寬松的貨幣政策并不一定有效，然而，要實現有效需求的拐點，至少需要一個相當長一段時間。因此，自上而下去看這個市場，期待短時間內出現逆轉，顯然是不現實的。具體到上證指數的運行趨勢，此前我們分析過，跌穿2132點之后，上證指數的調整空間已打開，只要在1664點之上，任何點位結束調整或出現逆轉，其技術分析層面的含義都是相同的。其中，2060點附近是3478點調整以來所形成的中期下降通道的下軌位置，這是一個較為敏感的區域。面對持續調整迭創新低的市場，投資者情緒逐步邁向悲觀絕望的一端，這個極端程度是無法量化的，但大跌、急跌是其基本特征，目前正在顯現，但未達極致。
從現有“穩增長”的新舉措看，重在制度變革，包括“減稅”、“放寬民間資投資門檻”以及推進產業轉型升級。一系列的改革與創新，對我國經濟增長無疑具有長期戰略意義。站在這一角度看，此輪調整將是對傳統經濟增長模式的一次徹底顛覆，其調整時間跨度應該會超越成立以來任何一次調整。當然，這種轉型變革中，給價值投資者帶來的將是新一輪全新機遇，而且這種機遇同樣是史無前例的。站在股市制度變革角度，、融資融券是目前可以進行雙向交易的有效工具。新三板、區域股權交易市場，還有更多的創新工具，特別是跨境產品的出現，都將豐富我們的投資標的。
尋找新一輪投資機會上，我們的側重點應是尋找產業成長拐點。這種拐點的形成，取決于產業政策、技術革命以及市場發育成熟度等諸多因素。從當前看，有幾個領域是值得重視的。如環保產業，按《“十二五”規劃》將有2.366萬億的投資規模，十大重點工程包括節能改造、節能產品惠民、合同能源管理推廣、節能技術產業化示范、城鎮生活污水處理設施建設、重點流域水污染防治、脫硫脫硝、規模化畜禽養殖污染防治、示范推廣、節能減排能力建設等。還有一個是信息安全領域，今年已上升至國家戰略，根據《信息安全產業“十二五”發展規劃》，與之緊密相關的是IPv6網絡升級。還有一個是通用航空領域，隨著低空空域的政策瓶頸打開，產業增長拐點將迅速形成。(張德良)
（執業證書：S1450611020014）
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