缺乏外部利好刺激 大盤弱勢格局仍將延續
上證指數
受國內外利空因素的疊加影響，上周A股延續此前的回落走勢，雖然上周五出于對周末管理層可能出臺“救市”政策的預期而有所反彈，但滬指仍未能收復2100點大關。盤面熱點渙散，零星活躍品種也大多以個股表現為主，板塊效應的缺失使得市場人氣明顯受挫。筆者認為，在缺乏明顯的外部利好刺激的情況下，股指中短線仍將延續弱勢格局，從而進一步消化負面因素的影響，8月之后有望逐步筑底回升。
國內外消息面的持續偏空無疑是導致股指回落的主要因素，同時也放大了場內的擔憂情緒。從國內情況來看，一方面，上周公布的匯豐制造業PMI預覽值降至48.3%，不僅連續兩個月在50%的榮枯線下方運行，同時更是創出近9個月的新低，數據的回落無形中加大了市場對經濟復蘇過程中有所反復的擔憂，同時不確定性的增加也導致宏觀經濟面這一支撐此前反彈的基石出現進一步的松動，加上近期管理層方面也未出臺相關的宏觀經濟政策以安撫市場，市場所期待的城鎮化會議也遲遲沒有召開，這都將成為繼續壓制股指表現的重要因素。
另一方面，市場供求關系存在重回緊張狀態的跡象。在IPO重啟預期強烈的背景下，資金面繼續承壓，加上6月底恰逢商業銀行對資金存貸比的半年考核期，回購利率的飆升更是折射出當前流動性并不充裕的狀態。雖然匯金增持了新華保險等品種，但這種行為更多的是一種表態，仍難以全面舒緩整體市場的供求關系。
從國外因素來看，上周三晚間美聯儲對退出QE的明確表態，引發了市場對全球流動性收緊以及資金未來回流美國的擔憂，外圍股指尤其是亞洲市場的持續低迷，加上國際金銀等大宗商品價格的大幅回落，無疑都對國內A股形成明顯的沖擊。中短線來看，A股仍需要時間以消化這些負面因素的影響。
從上周的表現來看，整體弱勢格局下，盤面也乏善可陳。雖然銀行、保險等金融權重板塊在上周五一度有所反抽，但并未突破此前的下降通道的壓制，對指數的貢獻力度自然也就較為有限。中小市值品種方面，板塊個股之間的走勢差異性依然偏大，市場合力難以得到有效凝聚，盤中雖然并不缺乏三五互聯、漫步者、金證股份等活躍品種，但這種來自于不同板塊的分散熱點的出現，更多只是折射出個股單一表現以及板塊效應缺失的尷尬格局，對市場人氣難有更大的提振作用。值得一提的是，更能全面反映市場運行風格和人氣的創業板指數和深證綜合指數，都出現了較大幅度的回落，這也意味著市場需要更多的時間來重新醞釀新的做多力量。
從技術面來看，目前均線系統呈現較為明顯的空頭排列形態，中短期均線均向下運行，對股指有較為明顯的壓制。滬綜指跌破2100點大關后，實際上2000點已經并不具備實質性的支撐，在政策面和消息面缺乏強有力的外部因素的情況下，不排除后市滬綜指考驗前期低點1949點的可能性。
操作策略上，投資者目前以謹慎控制倉位為主，重倉投資者可趁股指盤中反抽的過程中適當降低倉位配置，耐心等待股指出現企穩信號后再擇機操作。建議關注的企穩信號包括滬市單日量能回升至千億左右，日K線上出現兩根以上的中陽線組合等。
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