東方海洋：旺季來臨 配置海參股是首選
一般進(jìn)入三、四季度，在我國有“秋冬進(jìn)補”的傳統(tǒng)，海參作為上佳的營養(yǎng)食材，每年的三、四季度都會迎來一波消費旺季，需求增加拉動海參價格上漲。8月份，受大連、河北地區(qū)洪水，膠南地區(qū)高溫影響，或沖擊短期海參市場供應(yīng)量。
南方海參自今年3月份上市以來，供應(yīng)增加給海參市場帶來一定壓力，但是底播野生海參受到的影響不大。南方海參由于養(yǎng)殖周期較短，刺很短，品相與大連、山東等地優(yōu)質(zhì)海參相比容易區(qū)分。且其下半年不產(chǎn)海參，對于秋季市場影響不會十分明顯。
從2009至2011年數(shù)據(jù)來看，威海水產(chǎn)品市場海參價格自9月初至年底漲幅在20%-30%，我們預(yù)計，節(jié)假日有望啟動今年海參旺季的來臨，預(yù)計今年消費季節(jié)環(huán)比價格將會有20%至25%的漲幅，價格或?qū)⑦_(dá)到192-200元/公斤。
8月份CPI出現(xiàn)反彈，市場預(yù)期CPI底部位置基本確立，食品類價格上漲將利好水產(chǎn)養(yǎng)殖類股票。
公司今年海參達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能進(jìn)入釋放期，我們預(yù)計公司2012、2013、2014年產(chǎn)銷量分別為1251噸、1626噸和1951噸，同比分別增長35%、30%、20%。
三文魚公司今年推出的新產(chǎn)品，考慮到其今年捕撈量有限，對今年的業(yè)績影響有限，預(yù)計在明年以后才會對業(yè)績有明顯的貢獻(xiàn)。
海參價格上漲將推動海參股業(yè)績改善，進(jìn)而帶動相關(guān)海參股價價格上漲，一般9-11月份海參股都有一定的投資機(jī)會，近三年相對和絕對收益都為正。
預(yù)計2012-2014年eps分別為0.51元、0.66元和0.79元，同比分別增長30%、31%和19%，給予目標(biāo)價15元，對應(yīng)的P/E分別為29、23、19倍，維持“買入”評級。
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