市場的邏輯正在不知不覺發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常上市公司只要和重組沾邊復(fù)牌都會大漲，而現(xiàn)如今，一些公司終止重組的消息也會刺激股價大漲。股價大漲背后的原因，是再度實施重組的預(yù)期。中國證券報記者梳理近期終止重組的公司案例發(fā)現(xiàn)，部分公司在承諾不再重組期限過后，再度停牌籌謀重組。在這一邏輯下，一些公司在臨近不再籌劃重組的期限到來之前，股價開始大幅拉升。

　　“終止重組”受追捧

　　投資者的邏輯，經(jīng)常讓人捉摸不透。“現(xiàn)在這個市場，如果你還在尋找哪些公司有重組的可能而提前布局，那就落伍了。看看最近那些宣布終止重組復(fù)牌的公司股價走勢，以前是買重組，現(xiàn)在是買重組失敗。”一位資深投資人對中國證券報記者表示。隨著牛市的推進，上市公司動作也更加頻繁，股權(quán)變更、定向增發(fā)、并購重組等重大事項在加速推進。并購重組是上市外延式發(fā)展的重要手段，這種方式也被市場廣泛認可，最近宣布重組方案復(fù)牌后股價大漲的公司比比皆是。但是一些公司在宣布終止重大事項后，股價卻蹊蹺大漲。

　　中國國旅6月4日公告，因公司控股股東中國國旅集團有限公司籌劃涉及公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項，公司股票于3月16日起停牌。6月3日，公司接到國旅集團的通知，鑒于上述重大事項較為復(fù)雜，審批周期存在不確定性，實施條件尚不完全成熟，國旅集團決定終止籌劃本次重大事項。中國國旅6月4日復(fù)牌后股價一字漲停。

　　無獨有偶，華平股份同樣在6月4日宣布終止籌劃非公開發(fā)行股票事項，公司股價6月4日復(fù)牌后也迎來一字漲停。華平股份原計劃以非公開發(fā)行股票方式募集部分資金以補充流動資金及投入互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療平臺，募資規(guī)模約為1.2億元。在與相關(guān)投資方討論后，認為募資規(guī)模較小，不能滿足投資方的投資需求，故各方未就本次非公開發(fā)行取得一致判斷和明確意見，公司決定終止籌劃本次非公開發(fā)行股票事項。

　　中國證券報記者梳理上市公司近期公告發(fā)現(xiàn)，近期宣布終止重大事項的公司有菲達環(huán)保、飛利達、方大碳素、亞星化學(xué)、*ST華賽、深天地A、博信股份、天沃科技、科斯伍德、宏磊股份、智慧松德、亨通光電、長城動漫、和順電氣等多家公司。部分公司仍在停牌，而復(fù)牌的公司復(fù)牌后股價多出現(xiàn)上漲。一些公司即便是復(fù)牌后股價開始下跌，經(jīng)過短暫下跌后也開始上漲。

　　重大事項的轉(zhuǎn)變

　　中國證券報記者在梳理最近停牌公司案例過程中還發(fā)現(xiàn)，一些公司宣布終止重組后并沒有復(fù)牌，而是轉(zhuǎn)為籌劃非公開發(fā)行股票事宜。

　　熊貓金控停牌籌劃購買上海你我貸金融信息服務(wù)有限公司51%股權(quán)和嘉銀(上海)企業(yè)征信服務(wù)有限公司51%股權(quán)。公司6月4日公告稱，鑒于公司與交易對方就本次交易涉及的轉(zhuǎn)讓條款等事宜仍存在較大分歧，有關(guān)事項無法達成一致意見，雙方?jīng)Q定協(xié)議終止本次重大資產(chǎn)重組事項。通過對公司經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的分析，并經(jīng)與中介機構(gòu)詳細論證，公司決定籌劃非公開發(fā)行股票事宜。公司股票自6月4日起繼續(xù)停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

　　華平股份4月21日起停牌籌劃資產(chǎn)重組，擬收購鄭州新益華醫(yī)學(xué)科技有限公司。華平股份6月3日公告稱，經(jīng)公司研究決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項，同時公司承諾在終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組事項之日起三個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。考慮到公司各項工作開展情況，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司決定啟動籌劃非公開發(fā)行股票事宜。不過，華平股份非公開發(fā)行也很快宣告終止。