經(jīng)歷半年多的持續(xù)上漲后，國內(nèi)A股近期出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，滬指跌破3300點(diǎn)。近期國內(nèi)股市為何出現(xiàn)調(diào)整？研究機(jī)構(gòu)對后市怎么看？2018年股市又會有哪些亮點(diǎn)？

　　今年5月份以來，良好的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利驅(qū)動下，中國A股持續(xù)上漲。上證指數(shù)從3000點(diǎn)上方啟動，11月14日漲至3450.49點(diǎn)創(chuàng)下2016年初以來的新高。隨后出現(xiàn)震蕩，11月23日以來持續(xù)走低。

　　A股上市公司三季報顯示，企業(yè)盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好，質(zhì)量和效應(yīng)處改善通道。11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)51.8%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)；同時生產(chǎn)擴(kuò)張步伐加快、市場需求持續(xù)增長。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別比上月大幅回升0.9、0.7個百分點(diǎn)至54.3%、53.6%。

　　對于近半個月市場的弱勢調(diào)整，Wind資訊上的一些機(jī)構(gòu)研報認(rèn)為，市場擔(dān)憂企業(yè)盈利邊際轉(zhuǎn)弱、白馬股(長期業(yè)績好、回報率高股票)已上漲過高、年底流動性擾動是本輪市場調(diào)整因素。

　　12月6日，上證指數(shù)盤中一度跌至3254.61點(diǎn)。午后中小盤股帶動下反彈，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指相繼翻紅。銀行、保險等金融板塊飄綠，壓制指數(shù)反彈高度。

　　上證指數(shù)收報3293.96點(diǎn)，跌0.29%；深證成指收報10911.33點(diǎn)，漲0.52%；創(chuàng)業(yè)板指收報1784.31點(diǎn)，漲1.46%。兩市成交額相比上一交易日萎縮，為3934億元。

　　招商證券認(rèn)為，這是市場缺乏趨勢性決定因素階段，流動性擾動和市場情緒季節(jié)性波動的正常表現(xiàn)。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，年末居民和企業(yè)的資金提現(xiàn)需求抬升，銀行應(yīng)對考核需要保留足夠的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，部分投資者或因資金需求增加而從股市撤離等會造成金融市場流動性緊張。

　　英大證券研究所所長李大霄向記者表示，年末周期流動性擾動外，上證指數(shù)跌破3300點(diǎn)還受國際股市影響。

　　美國道瓊斯指數(shù)、香港恒生指數(shù)、日本日經(jīng)指數(shù)等今年來延續(xù)2016年下半年勢頭持續(xù)上漲。美國參議院上周六通過特朗普減稅案后，道瓊斯指數(shù)12月4日(周一)探至24534.04點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。

　　李大霄說，美國減稅政策后續(xù)落地還會對國內(nèi)市場格局產(chǎn)生一定影響。宏信證券稱，美國加息+縮表+減稅的效應(yīng)可能促使中美利差的拉大，抑制國內(nèi)資產(chǎn)價格。

　　李大霄認(rèn)為，A股后市還會繼續(xù)分化，業(yè)績好的藍(lán)籌股調(diào)整后會有一定支撐。未來投資還是要重價值投資，價值股長期看也有比較好的防守性。

　　宏信證券亦認(rèn)為，目前市場績優(yōu)價值邏輯仍存，從業(yè)績邊際改善和估值來看，沿著績優(yōu)價值主風(fēng)格，消費(fèi)龍頭、低估值龍頭仍是未來的方向。

　　國信證券證券分析師燕翔報告預(yù)計，2018年股市將曲折中緩慢上行，上漲空間將主要來自于盈利增長。關(guān)注“2B端”企業(yè)服務(wù)、消費(fèi)升級持續(xù)進(jìn)行、創(chuàng)新驅(qū)動帶來的產(chǎn)業(yè)升級、制造強(qiáng)國進(jìn)口替代四大投資主線。(記者 程春雨 種卿)(完)