國(guó)際小麥上漲30% 鄭麥發(fā)力逞強(qiáng)
受歐盟、黑海地區(qū)天氣干旱引發(fā)國(guó)際小麥減產(chǎn)影響，國(guó)際小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲28%左右，與此同時(shí)，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米因美國(guó)中西部地區(qū)天氣干旱出現(xiàn)大幅上漲，在其帶動(dòng)下，CBOT小麥期貨自6月15日以來(lái)上漲近30%。受外盤(pán)上漲提振，加上國(guó)內(nèi)新麥產(chǎn)量不及市場(chǎng)原先預(yù)期影響，鄭州強(qiáng)麥1301合約昨日大漲2.46%，報(bào)2581元/噸。
由于歐盟、俄羅斯、澳大利亞等地區(qū)天氣較差，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)小麥產(chǎn)量擔(dān)憂，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2012/2013年度歐盟、俄羅斯和澳大利亞小麥產(chǎn)量分別同比下降5%、5.7%和12%至1.31億噸、5300萬(wàn)噸和2600萬(wàn)噸，其他國(guó)家諸如哈薩克斯坦、烏克蘭、阿根廷和巴西等國(guó)的小麥產(chǎn)量預(yù)期都有不同程度的下滑，使得預(yù)期2012/2013年度全球小麥產(chǎn)量較上年度下降3%至6.72億噸。與此同時(shí)，國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）也預(yù)計(jì)2012/2013年度全球小麥產(chǎn)量同比下降4%至6.65億噸。
國(guó)際小麥產(chǎn)量低于消費(fèi)量，小麥供需趨于緊張。2012/2013年度全球小麥消費(fèi)量小幅下降2%至6.82億噸，然而因歐盟、俄羅斯等地區(qū)天氣原因，預(yù)期2012/2013年度全球小麥產(chǎn)量可能同比下降3%至6.72億噸，全球小麥產(chǎn)量低于消費(fèi)量，使得預(yù)期2012/2013年度全球小麥期末庫(kù)存同比下降5%至1.86億噸，庫(kù)存消費(fèi)比為27.2，比上一年度減少0.9個(gè)百分點(diǎn)，2012/2013年度全球小麥供需較2011/2012年度趨于緊張。
國(guó)內(nèi)新麥生長(zhǎng)后期蟲(chóng)害和多雨影響產(chǎn)量預(yù)期。我國(guó)新麥?zhǔn)斋@基本于6月下旬全部完成，由于5月中下旬小麥生產(chǎn)后期部分主產(chǎn)區(qū)雨水較多和蟲(chóng)害明顯，使得今年新麥產(chǎn)量可能不及我們?cè)阮A(yù)期的1.19億噸，綜合預(yù)計(jì)今年小麥產(chǎn)量可能在1.18億噸左右，基本與去年小麥產(chǎn)量持平。之前國(guó)家糧油信息中心預(yù)期今年小麥產(chǎn)量為1.2億噸。
外盤(pán)玉米因天氣干旱大幅上漲，給小麥價(jià)格以提振。國(guó)際玉米期貨價(jià)格大幅拉升，6月中旬以來(lái)CBOT玉米漲幅達(dá)35%以上，目前美國(guó)玉米價(jià)格已創(chuàng)2011年9月以來(lái)的歷史最高，主要受近期美國(guó)中西部天氣干旱引發(fā)市場(chǎng)對(duì)調(diào)降美國(guó)玉米單產(chǎn)擔(dān)憂的影響。盡管氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)后期美國(guó)中西部地區(qū)天氣有望涼爽，但美國(guó)玉米單產(chǎn)下調(diào)的預(yù)期可能不變，密切關(guān)注本周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的7月供需報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能下調(diào)美國(guó)玉米單產(chǎn)的估計(jì)，將給市場(chǎng)營(yíng)造利多氛圍。CBOT玉米有望持續(xù)上漲，這將給小麥?zhǔn)袌?chǎng)以提振。
小麥玉米比價(jià)處歷史最低，后期有望修復(fù)。鄭州強(qiáng)麥1301合約價(jià)格較連玉米1301合約價(jià)格高150~180元，從歷史強(qiáng)麥指數(shù)與連玉米指數(shù)比價(jià)來(lái)看，強(qiáng)麥指數(shù)與連玉米指數(shù)比值最大值為1.61，最小值為1.04，均值為1.21，今年5月24日兩者比價(jià)一度跌至1.01，創(chuàng)歷史最低水平，近期兩者比價(jià)在1.02~1.06區(qū)間，后期比價(jià)有望修復(fù)。現(xiàn)貨方面，目前小麥與玉米現(xiàn)貨比價(jià)為0.85，小麥比玉米便宜360元，導(dǎo)致小麥替代玉米飼用現(xiàn)象普遍存在，小麥年飼用量約2300~2500萬(wàn)噸，其中新增用量近500萬(wàn)噸，對(duì)小麥需求有提振作用。
受國(guó)際小麥期貨價(jià)格上漲以及國(guó)內(nèi)小麥產(chǎn)量不及預(yù)期影響，鄭州強(qiáng)麥近期企穩(wěn)反彈，鄭州強(qiáng)麥1301合約于7月6日再次站上5日和10日均線上方，受玉米價(jià)格提振，后期強(qiáng)麥或再次出現(xiàn)5日均線上穿20日均線的可能。考慮前期CBOT小麥上漲過(guò)快，謹(jǐn)防部分資金獲利了結(jié)給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。（陳麗娜）
（作者系中證期貨研究員）
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