QFII獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債市 債市引來(lái)國(guó)際資本活水
我國(guó)債券市場(chǎng)在國(guó)際化之路上邁出了關(guān)鍵性的一步。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，銀行間債市對(duì)QFII開(kāi)閘將激發(fā)QFII投資中國(guó)債市的熱情，促進(jìn)債券市場(chǎng)穩(wěn)步對(duì)外開(kāi)放。
QFII入場(chǎng)熱情高
“中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)位居世界前三，流動(dòng)性也穩(wěn)步提高，可以滿足全球投資者的資產(chǎn)配置需要。加之人民幣幣值基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)金融政策穩(wěn)健，金融危機(jī)后境外投資者對(duì)安全資產(chǎn)的需求進(jìn)一步增強(qiáng)，投資交易中國(guó)債券市場(chǎng)的興趣日益濃厚。”中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司宗軍說(shuō)。
據(jù)了解，在《通知》出臺(tái)前，多個(gè)QFII客戶就曾向券商、銀行咨詢過(guò)債市相關(guān)業(yè)務(wù)。“QFII對(duì)投資債市頗有興趣。”中信證券固定收益分析師李一鳴表示，預(yù)計(jì)開(kāi)閘后，QFII進(jìn)入債市的熱情將較高。
而與境外債市相比較高的收益率更將吸引QFII入場(chǎng)。“與美國(guó)市場(chǎng)相比，量化寬松政策下的美國(guó)利率為0，而我國(guó)基準(zhǔn)利率為3%，投資中國(guó)債市收益率較高。”李一鳴說(shuō)。以國(guó)債為例，同為投資5年期國(guó)債，中國(guó)債市收益率為3.3%，而美國(guó)債市收益率僅為0.78%，利差明顯。此外，“銀行間債市流動(dòng)性好于交易所，交易環(huán)境對(duì)QFII吸引大，預(yù)計(jì)QFII申請(qǐng)將非常積極。”海通證券首席債券分析師姜超表示。
“QFII的進(jìn)入將豐富債市投資者結(jié)構(gòu)。”李一鳴認(rèn)為，一般而言，QFII對(duì)海外市場(chǎng)變化的反應(yīng)更敏銳，再加上每個(gè)QFII的投資策略和投資目的有區(qū)別，QFII入場(chǎng)能夠使債市二級(jí)市場(chǎng)交易更活躍，促進(jìn)債券市場(chǎng)的定價(jià)功能完善。
債市開(kāi)放“加速度”
QFII機(jī)制于2002年末推出，是境外投資者參與我國(guó)資本市場(chǎng)的主要渠道。近年來(lái)，QFII的規(guī)模正加速擴(kuò)大。
截至2013年2月，我國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)了215家境外機(jī)構(gòu)的QFII資格。2012年4月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行及國(guó)家外匯管理局決定將QFII總投資額度提升至800億美元。此后，QFII獲批額度呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2013年2月，QFII獲批額度已達(dá)到408.35億美元。
“資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放是大勢(shì)所趨。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心專家徐洪才表示，QFII進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)不僅使境外投資者能夠分享金融資產(chǎn)的投資回報(bào)，更能將國(guó)際化的投資觀念帶入中國(guó)債市，促進(jìn)債市走向成熟。
2010年8月，人民銀行允許三類境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)，打開(kāi)了境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的大門(mén)。央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)，截至2011年底，共有51家境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)。到2012年底，境外機(jī)構(gòu)數(shù)量翻番，已有100家包括境外央行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、RQFII等境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。境外機(jī)構(gòu)在我國(guó)債券市場(chǎng)交易活躍，交易券種涵蓋國(guó)債、政策性金融債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、企業(yè)債等多個(gè)券種。
“債券市場(chǎng)的境外投資者群體明顯擴(kuò)容是債券市場(chǎng)開(kāi)放的體現(xiàn)。”宗軍表示。雖然現(xiàn)有的QFII額度與銀行間債券市場(chǎng)債的托管總額23萬(wàn)億元相比，“塊頭”很小。但華泰證券債券研究員郭春燕分析，監(jiān)管部門(mén)有意加大引入境外長(zhǎng)期資金的力度，預(yù)計(jì)一些相關(guān)政策如適當(dāng)降低境外機(jī)構(gòu)的QFII資格標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大機(jī)構(gòu)類型等或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)。
李一鳴認(rèn)為，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，放開(kāi)QFII投資在我國(guó)資本市場(chǎng)是一大趨勢(shì)，隨著投資額度的不斷擴(kuò)大和債券市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，QFII對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的影響力也會(huì)越來(lái)越大。”
這一影響不僅限于債市，徐洪才強(qiáng)調(diào)，資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)程加快更將推動(dòng)人民幣國(guó)際化，以及我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程。（陳果靜）
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