近期A股市場(chǎng)行情回暖，有一類題材的投資機(jī)會(huì)也逐漸凸顯，那就是上市公司因并購重組等行為“上會(huì)”前的投資機(jī)會(huì)。具體而言，上市公司因并購重組事項(xiàng)在證監(jiān)會(huì)并購重組委審核前要停牌，若審核獲通過，公司復(fù)牌后股價(jià)大漲的概率非常大。當(dāng)然，這種博弈也面臨著審核沒能通過，或股票停牌期間大盤大跌等風(fēng)險(xiǎn)。

　　10月“重組上會(huì)”公司

　　復(fù)牌多數(shù)漲停

　　10月份以來，截至發(fā)稿，證監(jiān)會(huì)并購重組委共發(fā)布了9次審核結(jié)果，其中有33家上市公司的并購重組事項(xiàng)獲通過，另外有3家公司的并購重組事項(xiàng)未獲通過。

　　從這33家公司復(fù)牌當(dāng)日的股價(jià)走勢(shì)來看，多數(shù)公司表現(xiàn)尚可。除昨日復(fù)牌的大洋電機(jī)、智慧能源、京新藥業(yè)等三家公司股價(jià)下跌外，此前的30家公司復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)均上漲；其中，25家公司復(fù)牌當(dāng)日漲停，占全部36家公司的比例為69%；其中，連續(xù)兩個(gè)漲停以上的個(gè)股有8只，占比超過兩成。

　　個(gè)股方面，雷曼股份復(fù)牌后股價(jià)漲幅最好，隨后的7個(gè)交易日累計(jì)大漲近七成；航天通信、協(xié)鑫集成、聯(lián)明股份、神州高鐵等一批個(gè)股復(fù)牌后最大漲幅也超過兩成。不過，需要說明的是，其中也有部分個(gè)股在漲停后連續(xù)下跌，不少個(gè)股的走勢(shì)仍然與大盤相關(guān)度較大，例如昨日復(fù)牌的四只個(gè)股中，除吉峰農(nóng)機(jī)漲停外，其余三只個(gè)股均下跌，這或與上述四股停牌期間大盤下跌有關(guān)。

　　此外，也有一些上市公司并購重組事項(xiàng)未獲通過，如啟源裝備、通威股份、萬鴻集團(tuán)；除啟源裝備外，其余兩者復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)均下跌。

　　總體上看，“上會(huì)”公司復(fù)牌后的表現(xiàn)與多種因素有關(guān)，例如停牌期間大盤的表現(xiàn)、公司并購重組事項(xiàng)是否獲通過等，而這兩點(diǎn)，投資者均無法事先知道。

　　不過，并購重組事項(xiàng)未獲通過的概率較低，以10月份以來的情況看，未通過的比例不足10%。其中，萬鴻集團(tuán)的原因是“本次重組上市公司違反公開承諾”。通威股份的原因是標(biāo)的公司“漁光一體”商業(yè)模式的披露不清晰、不完備，持續(xù)盈利能力存疑，另外，該次重組不利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易、增強(qiáng)獨(dú)立性。啟源裝備未獲通過的原因則是“六合天融子公司福建金磚所屬房產(chǎn)權(quán)屬證書尚未辦理完畢，申請(qǐng)人未披露辦理房產(chǎn)權(quán)屬證書是否存在法律障礙”。

　　這些公司仍未“上會(huì)”

　　盡管獲利機(jī)會(huì)并非百分之百，但只要大盤表現(xiàn)尚可，“上會(huì)”主題仍然值得投資者關(guān)注。公開資料顯示，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)核準(zhǔn)，上市公司合并、分立審批，上市公司重大資產(chǎn)重組行為審批（需提交并購重組委審核）等行政許可事項(xiàng)的審核流程為：受理、初審、反饋專題會(huì)、落實(shí)反饋意見、審核專題會(huì)、并購重組委會(huì)議、落實(shí)并購重組委審核意見、審結(jié)歸檔等。

　　其中，上市公司停牌時(shí)間發(fā)生在“并購重組委會(huì)議”之前，相關(guān)說法為，“審核專題會(huì)討論決定提交并購重組委審議的，上市公司監(jiān)管部通知相關(guān)上市公司向交易所申請(qǐng)停牌事宜?！倍顿Y者布局“上會(huì)”題材，無疑需要在上市公司停牌前介入。不過，具體時(shí)間似乎不好確定，從上市公司公告來看，多數(shù)公司經(jīng)過“反饋意見回復(fù)”后才停牌。

　　而根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的《上市公司并購重組行政許可申請(qǐng)基本信息及審核進(jìn)度表》，截至10月23日，審核進(jìn)度中“反饋回復(fù)日期”較早而又未上會(huì)的公司有多家，包括金山股份、金輪股份、四川金頂、黃海機(jī)械、東方能源、*ST金路等；而“反饋回復(fù)日期”在10月份的則有多家公司，包括置信電氣、道博股份、溢多利、掌趣科技、通化金馬、五洋科技、博雅生物、勁勝精密等。記者 鄭灶金