雖然聯(lián)通還未公布進(jìn)展，但最近媒體曝光已經(jīng)可以窺見聯(lián)通混改的輪廓：新股占比20%，至少融資300億元，中國(guó)電信可能入股，聯(lián)通核心員工可持股，BAT三家之中阿里巴巴最為積極。

　　本周一，香港星島日?qǐng)?bào)消息顯示，中國(guó)聯(lián)通(600050,股吧)擬發(fā)行A股至少融資300億元，擬引入百度、阿里巴巴、騰訊以及其他國(guó)企作為股東，新股東占A股股本比例可能達(dá)到20%，這一計(jì)劃可能會(huì)在今年6-7月份敲定。

　　另?yè)?jù)今日澎湃消息，在BAT三家公司中，阿里巴巴對(duì)入股聯(lián)通混改積極性最高，一度期待持有更高比例的聯(lián)通股份，但騰訊和百度則持股比例沒有過大野心。

　　澎湃援引知情人士說法表示：

　　在王曉初出任聯(lián)通集團(tuán)董事長(zhǎng)之前，阿里巴巴就找過聯(lián)通集團(tuán)想入股，但雙方后來有分歧就擱置了。王曉初來到聯(lián)通后，恰逢混改，阿里的興趣依然很大。但是對(duì)阿里來說，入股可能想獲得話語(yǔ)權(quán)，而不是單純分享作為聯(lián)通股東的投資收益。

　　《國(guó)際金融報(bào)》獲悉，中國(guó)電信可能入股聯(lián)通。員工持股方面，“聯(lián)通已經(jīng)表示，核心員工可以持股”，“很有可能以小沃科技有限公司為試點(diǎn)”。該報(bào)援引一位業(yè)內(nèi)人士消息稱：

　　聯(lián)通和電信合作日益緊密，根據(jù)內(nèi)部資料顯示，未來中國(guó)電信會(huì)入股中國(guó)聯(lián)通，但具體入股多少并不確定。電信應(yīng)該只是象征性注資，為日后合作打下基礎(chǔ)。

　　事實(shí)上，中國(guó)電信CEO楊杰上月在2016財(cái)年業(yè)績(jī)發(fā)布上談到了中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的合作，稱凡是有利發(fā)展的，都會(huì)考慮合作機(jī)會(huì)，沒有任何限制，目標(biāo)是達(dá)到雙贏局面。

　　專家指出，電信與聯(lián)通合作甚至未來入股一方面是為了推動(dòng)業(yè)務(wù)整合，節(jié)省成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，三大運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大，電信聯(lián)通不得不抱團(tuán)。

　　目前，在A股上市的中國(guó)聯(lián)通因要發(fā)布混合所有制改革進(jìn)展繼續(xù)處于停牌狀態(tài)。

　　國(guó)資可能仍然是主力

　　按照星島日?qǐng)?bào)的方案，引入外部股東合共持有中國(guó)聯(lián)通20%的股份，那么BAT預(yù)計(jì)持股數(shù)量有限，國(guó)務(wù)院國(guó)資委繼續(xù)持股42.74%。

　　獨(dú)立電信分析師付亮對(duì)澎湃表示，聯(lián)通目前資金缺口很大，此次融資打底要200億-300億元規(guī)模。目前看國(guó)家并未做好在三大電信運(yùn)營(yíng)商減弱話語(yǔ)權(quán)的準(zhǔn)備，民資進(jìn)來有一定話語(yǔ)權(quán)，但是也不要抱過分樂觀的期待。

　　此外，4月5日，市場(chǎng)有傳聞稱，中信集團(tuán)、中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司（中國(guó)廣電）有望參與中國(guó)聯(lián)通的混改。

　　對(duì)此，付亮向澎湃新聞表示：

　　國(guó)有資本引入一方面是這些國(guó)有資本確實(shí)有資金實(shí)力，另外一方面可能國(guó)家不想失去對(duì)聯(lián)通的話語(yǔ)權(quán)。”中信集團(tuán)很有資金實(shí)力，也曾多處進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，作為國(guó)有的戰(zhàn)略投資者，入股聯(lián)通后應(yīng)該不會(huì)謀求更多話語(yǔ)權(quán)，“中信自身也有部分通信業(yè)務(wù)，對(duì)這個(gè)行業(yè)也比較了解，不會(huì)干涉聯(lián)通的運(yùn)營(yíng)，容易達(dá)成共識(shí)。

　　聯(lián)通混改方案涉及增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股

　　華爾街見聞此前文章提到，中國(guó)聯(lián)通混改方案涉及增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股，并很有可能引入與其在業(yè)務(wù)上有互補(bǔ)性的民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為公司股東。

　　北京商報(bào)援引分析人士也談及此事，并給出更多細(xì)節(jié)：

　　聯(lián)通混改將通過定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對(duì)中國(guó)聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，聯(lián)通集團(tuán)持有中國(guó)聯(lián)通股權(quán)由62.74%減至36%；引入信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)嵙ο喈?dāng)、主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補(bǔ)性強(qiáng)的國(guó)有資本占19%，初步備選對(duì)象是中國(guó)中信集團(tuán)有限公司和中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司等；引入互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的若干家境內(nèi)非公企業(yè)及員工持股共占20.06%；公眾股東占24.94%。

　　北京商報(bào)還表示，中國(guó)聯(lián)通股權(quán)調(diào)整后，再通過聯(lián)通集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)交易，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本對(duì)聯(lián)通紅籌公司持股60%左右（其中聯(lián)通集團(tuán)持股51.05%）。