滬指周跌幅逾4% 八機構熱議能否否極泰來
上證指數
多重因素打壓大盤
主持人：上周市場破位下跌，周K線收出長陰。上證指數、深證成指和創業板指數周跌幅分別為4.11%、4.05%和3.99%。請問是什么原因導致市場出現大幅下跌？
新時代證券：上周滬深兩市再次呈現破位大跌的格局。目前看，市場正在經歷系統性風險的釋放，且還沒有結束的跡象，大盤空頭弱市格局仍將持續。
從基本面看，上周來自國內外的利空消息不斷涌出，對市場形成系統性風險。一是，國內經濟不振、繼續下行的態勢越來越明顯。二是，由于美國經濟目前溫和復蘇，失業率繼續下降，美聯儲退出QE的預期越來越明確。三是，新三板試點擴大至全國，同時7月份重啟IPO已近在眼前，市場擴容壓力加大，A股市場資金面將面臨考驗。
流動性方面，上周銀行間出現少有的“錢荒”現象，大的商業銀行也加入到借錢行列，市場資金利率全線暴漲，上周五市場隔夜利率再次大漲578.4個基點，報13.444%，7天利率上漲292.9個基點報11.004%，創下近兩年來新高。市場預計資金面緊張之勢還將延續到7月份。
民生證券：雖然利空因素導致了市場的下跌，但是更深層次的原因依然是基本面的情況。首先，6月份匯豐PMI初值為48.3%，繼續回落，已連續兩個月位于榮枯分界線下方。6月份的先行指標再次預示著，經濟的下滑態勢沒有改變，說明企業生產依然較困難，代表企業生產活力的新訂單指數也連續創下10個月的新低。內外需求疲弱、投資持續回落、出口幾乎零增長等都說明經濟企穩仍需時日。
其次，流動性趨緊，帶來資金的擠出效應。5月份外匯占款縮水近八成、銀行季末存貸比考核、存款準備金上繳以及紅利發放等，都使得資金趨緊，資金利率連創新高，6月21日，央行通過定向逆回購的方式注資，釋放了部分流動性，使得隔夜和七天利率開始下滑，但其余大部分利率依然繼續上行，資金的趨利性再次顯現。
最后，外圍市場的下跌，使A股市場雪上加霜。美聯儲逐步退出QE，使全球市場普跌，資金加速流出新興市場，抽血作用明顯，這將長期改變資金的供求關系。
有技術性反彈需求
主持人：上周五滬深兩市股指跳空低開反彈，市場氛圍相對謹慎。滬指周線繼續收陰，形成周線三連陰的走勢。請問，從技術面來看，后市將如何發展？
申銀萬國：上周滬深股指都創年內新低，深證成指的周K線是四連陰，上證指數也連續三周收陰，6月份的殺傷力不小。雖然短期跌幅較大，理念上應該休整一番，但目前尚無止跌的明顯信號。上證指數自5月29日2334點以來，震蕩回落，期間幾乎沒有像樣的反彈行情，也就是說多方放棄了抵抗。在5月份的低點2161點失守后，上周2100點也跌破，成交量縮減，空頭的能量在逐漸釋放，但反彈的能量較難匯聚。在尚未出現真正止跌信號之前，操作的難度較大，應適當控制倉位。本周上證指數阻力位2132點左右，支撐位2051點附近。半年線和年線相繼失守，大盤趨弱。
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